信达证券--计算机行业:润和软件、中海达【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行业观点:自主可控重要性凸显,软件产业所得税优惠政策延续
            
                    近期,中美贸易摩擦以及华为等国内优秀企业遭到美国打压等事件成为资本市场热点。对计算机行业而言,我们认为相关事件的影响较为有限。一方面,计算机行业整体海外业务营收占比较低,另一方面,行业内诸多提供应用软件服务类厂商技术自主化程度较高,对海外技术依赖程度比较低。目前,行业内自主化程度相对较低的领域集中在基础软件(操作系统、数据库、中间件等)。国产基础软件经过多年发展已经达到可用的程度,国外基础软件并非完全不可替代,主要是新的产业生态需要逐渐去构建。近日,中标软件有限公司与腾讯就其中标产品麒麟桌面操作系统(龙芯版)和企业微信、政务微信产品, 完成相关产品兼容性相互认证测试。测试结果显示,企业微信、政务微信在国产化桌面操作系统应用、服务器应用功能兼容性良好,应用流畅,性能稳定。这标志着国产操作系统可用程度及生态建设能力的增强。而美国此次的打压进一步凸显了实现自主可控的重要性,将进一步激起国内自主可控、自主创新的氛围,从而有望使得相关行业应用软件领域国产化程度逐步提升,同时国内基础软件领域的应用生态也有望好转,倒逼国内基础软件发展。
            
                    近日,财政部、税务总局发布了集成电路设计和软件产业企业所得税优惠政策,提出“两免三减半”的具体优惠政策,即对符合条件企业从盈利期开始前两年免征,随后三年减半征收企业所得税。这个政策并非是全新政策,是对此前同样优惠政策的延续,是将此前的截止期限“2017 年12 月31 日前”延长一年到“2018 年12 月31 日前”。此政策对盈亏线附近的创业类公司影响较大,对上市公司而言业绩影响有限,但政策导向大于实际意义,政策对集成电路设计和软件产业的持续大力支持得到了充分体现。目前,我国软件产业虽然发展速度较快,但整体规模与我国经济体量相比并不匹配。我国软件产业规模大概占全球5%左右,远低于美国的25.6%,未来发展空间还很大。国家持续的政策支持有望给软件行业长期稳定健康发展带来利好。
            
                    风险提示:宏观经济环境发生较大变化风险;政策不及预期风险;商誉减值风险。
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