广发证券--广发海外:可选消费行业周报【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    运动服饰: 5月 10日,美国贸易代表办公室宣布将对 301调查下价值000亿美元的中国商品加征 25%的关税税率。这 2000亿美元中的纺织出口产品,主要为纺织中间品。根据中国海关的数据,在 2017年,中国出口至美国的这些类别的产品的金额为 60亿美元,仅占中国对应出口量的.5%,影响较为有限。但是如果美国加征关税税率的商品范围继续扩大,我们预计中国的纺织产业链将会进一步向越南转移,但是对于在东南亚产能布局较大的纺织业龙头则是利好。
            
                    旅游: 据文化和旅游部, 2018年中国在线旅游预订市场规模达到 8600亿人民币,同比增长 16.5%;在线旅游预订网民规模达到 4.1%,同比增长%。 2018年中国旅游的网络营销普及率、在线销售普及率、在线采购普及率均达到了 50%,这些比例还在不断提高。同程艺龙将继续享受微信小程序生态崛起的红利,同时公司将致力于提高用户转化率,以及通过交叉销售、会员体系等增加用户价值,建议关注。
            
                    珠宝零售: 香港政府统计处公布了 3月份香港零售额数据,同比跌.2%,较 1-2月 1.6%的跌幅明显收窄,主要原因是消费气氛略有回暖。香港零售行业所有品类的 3月份零售表现均较 1-2月有所改善。 2019年 3月访港旅客人次同比大涨 17.3%,其中访港内地旅客增速尤为显著,达2.1%。
            
                    物业管理: 本周物业管理板块跟随大盘走势下跌,我们依然维持行业基本面依然稳健的判断。年度业绩后行业走势分化,关联地产公司快速扩张的碧桂园服务的表现超出其他可比公司,体现出市场对业绩稳定性的偏好。目前主要大型物业管理公司估值已经从前期高位回落。如果外部环境走向稳定,行业有望迎来估值修复。
            
                    餐饮: 据公司官网,截至 5月 26日海底捞内地门店数量已经达到 520家,比上周同期增加 14家,开店节奏略超我们预期。我们认为海底捞开店数量仍未达到天花板。门店数量增加将带动颐海国际和海底捞收入和利润的增长。
            
                    教育: 我们认为如果《民办教育促进法实施条例》审议通过并向社会公布,公司估值可能会有变化。在外部环境不稳定的背景下,存在政策不确定性的 K12教育板块波动可能会增加。
            
                    风险提示原材料价格大幅上升的风险,利率上升风险,食品安全风险,汇率波动风险。
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