广发证券--通信行业周报:短期避险情绪不改5g长期逻辑,关注通信领域自主可控【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    第21周通信(中信)指数收益为-1.93%,沪深300收益为-1.50%。
            
                    21周通信(中信)指数涨跌幅位列全行业第十六。个股中,东方通信、恒宝股份、东信和平、合众思壮等涨幅靠前;亚联发展、深南股份、*ST北讯、富春股份等跌幅靠前。
            
                    21周观点:美国限制华为事件继续发酵,或出现短期避险情绪,5G长期投资逻辑不改,建议关注自主可控相关标的。
            
                    自此前美国商务部考虑将华为及其70个关联企业列入美方“实体清单”后,上周谷歌、ARM相继宣布暂停与华为的合作。 结合美国与国内各元器件的生产能力,我们认为:一方面,由于此前美国对中兴、中电科等公司的制裁先例,华为已经做好相应准备,在关键元器件做好了一年以上的备货,短期生产节奏不会受到影响,但考虑到高端芯片、操作系统等领域尚不具备有效替代方案,未来旗舰手机、云服务器、基站等领域会受到不同程度影响,但总体影响可控;另一方面,此举将继续加大国内产业在芯片等核心元器件领域的重视与投资,美国相关公司在国内的市场份额或将出现不可逆转的下降,核心元器件领域的自主可控与国产替代逻辑将受到重视。总体来看,短期内板块或出现避险情绪,但5G长期投资逻辑不改,建议关注自主可控相关标的。
            
                    长期观点:在5G 19年试商用、20年商用的节点下,看好5G建设启动带来的产业链投资机会。
            
                    根据工信部此前发布的ICT产业发展规划以及三大运营商的计划和部署,预计中国5G在19年试商用、20年正式商用。预计5G投资将大约为4G时期的1.5倍,达到1.2万亿元。从技术特点和产业变迁来看,我们认为5G时代将出现5个方面的投资热点:新频段带动的PCB需求;新空口带来的滤波器、连接器、振子、导热材料的需求;新架构带来的光器件、光纤光缆、网规网优的需求;新场景带来的新型代工模式需求;新业务带来的边缘计算、云计算、物联网、大数据需求等。 建议关注:中兴通讯(A+H股)、中国联通(A股)、生益科技、华正新材、沃特股份。
            
                    风险提示
            
                    5G建设进度不及预期的风险;国际形势造成部分公司供应链不稳定的风险;牌照发放晚于预期的风险。
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