中泰证券--中泰证券中国钢铁数据【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资策略:本周上证综合指数下跌1.94%,钢铁板块下跌1.04%。近期铁矿石价格接连上涨,普氏指数更是时隔五年再次站上100美金的高点。矿价的飙涨一方面是由于其需求端表现强劲,环保限产放开之后钢厂生产潜力充分释放,1-4月我国生铁产量增速高达9.6%;另一方面铁矿供给端由于长期低盈利状态下缺乏资本开支,使得新增产能逐步缩减,同时缺乏维护会使得现有产能容错率不断下降。海外低成本矿山供给事故频发导致矿石采掘业提前进入产能收缩期。根据Mysteel数据监测,3月以后澳洲、巴西铁矿石发货量便出现不同程度回落,而矿难和自然灾害重灾区淡水河谷尤甚。虽然本周巴西Gongo Soco矿坑斜坡松动事件导致矿价大幅拉涨有其偶然性,但中期来看铁矿石价格维持强势事由必然。而最新经济数据显示,4月地产投资再超预期,达到11.9%,印证我们之前年度策略《进退之间》的判断,“进”是需求,整体韧性十足;“退”是供给,粗钢日产量同比达到12.7%。虽然供给端压力依然存在,但需求支撑下近期钢价水涨船高,钢厂盈利回落幅度较为有限。对于板块内相关个股,我们推荐受益于矿价上涨、行业景气度上行的矿石股标的如金岭矿业、河北宣工、海南矿业等;而大多数钢铁股标的,更多是行业盈利拉长之后的价值重估,重点关注稳健或高分红类个股如方大特钢、三钢闽光、宝钢股份、大冶特钢等。
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