华鑫证券--两融策略周报:观察周初指数动能【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    最新观点周末证监会主席易会满在接受采访中表示,中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的,但程度是可控的。当前上证综指市盈率为 13倍,低于全球主要股指,是处于历史低位的市场估值。从长远来看,对保持资本市场的持续、稳定、健康非常有信心,这有助提升市场投资者整体信心,对于周初的行情我们认为,由于投资者风险偏好的快速提升,指数周初大概率将出现情绪主导的快速上涨行情,我们需要关注本次上涨的动能,以此判断指数能否对 3000点发起冲击。
            
                    两融市场概况上周( 5月 27-31日)各大指数有所反弹,其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨 1.60%、 1.66%和 2.76%;周成交量继续保持低位,上周周成交 2326.91亿股,环比下降 0.39%;周成交额2.23万亿元,环比略上升 1.42%。沪深两市双融余额连续第六周下滑,但下滑速度明显放缓,截止 19年 5月 31日沪深两融余 9224.59亿元,环比减少 0.12%,其中融资余额环比下降 0.17%至 9148.12亿元,期间融资净偿还 15.71亿元;融券余额 76.47亿元,环比增加 5.78%,融券余量 10.86亿股,环比增加 7.08%。从两市来看,沪两融余额减少了 0.33%至 5616.75亿元,但深市两融余额反而上升了 0.20%至 3607.84亿元,说明市场逐步开始产生分歧。
            
                    关于 ETF 的融资融券市场,截止 19年 5月 31日共有标的 55只,较前期继续持平; ETF 两融余额为 1030.81亿元,续创近一年内新高,环比增加 6.62亿元。其中融资余额环比增加 4.17亿元至996.71亿元;融券余额环比增加 2.45亿元至 34.1亿元。目前两融余额前 3位分别是易方达恒生 H 股 ETF、华夏恒生 ETF 和华安黄金 ETF。华夏恒生 ETF 是上周融资净买入额最多的 ETF,融资净买入 4.95亿元;华泰柏瑞沪深 300ETF 是上周融券净卖出额最大的ETF,融券净卖出 0.88亿元。
            
                    风险提示宏观经济增速不及预期、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。
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