光大证券--有色金属行业周报:全球经济衰退预期或促黄金阶段性冲高【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周核心观点
            
                    上周美元指数96.58(-1.21%),基本金属价格延续颓势,两市仅铅、锡品种价格收涨,其中LME锡价周涨2.86%领涨,两市锌、镍价格表现较弱,LME镍价周跌3.30%领跌。小金属方面,氧化镨钕周涨4.48%至35万元/吨,镝铁周涨1.0%至202万元/吨。贵金属方面,COMEX金价上涨2.59%至1345.0美元/盎司。
            
                    宏观方面,美国劳工部的非农就业报告显示5月仅新增7.5万就业者。德国联邦统计局数据显示4月工业产出环比下降1.9%,出口环比下降3.7%。5月中国财新综合PMI为51.5,前值52.7。从主要经济体公布数据看,贸易摩擦对于全球经济增长的负面影响正逐步显现,短期避险情绪升温,黄金获得资金关注,有望支撑金价阶段性冲高。
            
                    行业方面,为贯彻习总书记赣州考察调研重要讲话,6月4-5日发改委连续召集稀土行业专家、稀土企业专场座谈会,就推动稀土行业实现高质量发展听取意见建议。预计短期内监管层或对国内稀土行业生产秩序进行新一轮整顿,或推升稀土价格脉冲式上涨。
            
                    行业配置上,我们推荐铜、铝、锌冶炼与钛。短期关注黄金、稀土。
            
                    推荐组合
            
                    核心组合:江西铜业、紫金矿业、宝钛股份、云海金属、南山铝业。
            
                    上周行情回顾
            
                    上周沪深300指数收报3564.68,周涨幅-1.79%。有色金属指数收报2797.46,周涨幅-3.46%。
            
                    上周有色金属各子板块,涨幅前三名:黄金(4.11%)、铜(-3.16%)、磁性材料(-3.31%),涨幅后三名:金属新材料(-6.65%)、锂(-7.16%)、钨(-7.93%)。
            
                    风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期。
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