渤海证券--通信行业事件点评:5G商用牌照即将发放,5G建设有望展开【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    今天工信部发文称将于近期发放 5G 商用牌照。这是工信部第一次提到 5G 商用牌照发放的时间。去年 12月,国内三大运营商中国移动、中国联通和中国电信分别取得了 5G 网络试验牌照,分别在国内各大城市建立 5G 实验网,用以进行多方位网络测试,为后续搭建 5G 商用网做好准备。
            
                    点评:
            
                    5G 牌照的发放是通信行业的重大举措当前,全球 5G 正在进入商用部署的关键期。发牌之后,中国的 5G 建设就会进入正式阶段,从运营商到设备商再到终端厂商,以及消费者,5G 的需求将带来整个通信产业的变革与升级,这是通信行业的一个重要里程碑。国内综合通信商华为和中兴等大型企业一直将 5G 作为发展核心战略,多年持续投入,不断创新,目前已经具备完整的 5G 端到端解决方案的能力,在无线、核心网、承载、芯片、终端和行业应用等方面已做好全面商用准备。最近一年来,它们全方位参与运营商组织的各类 5G 测试,实现业内第一个 5G 通话上网的测试。后续,国内通信企业将积极中国 5G 网络的建设,与行业合作伙伴紧密合作,助力垂直行业数字化转型。
            
                    5G 建设需要自主创新与开放合作相结合我国的 5G 建设将坚持自主创新与开放合作相结合。目前我国 5G 产业已建立相当的竞争优势,5G 标准中我国声明的必要专利占比超过 30%。同时我国以 MT-2020(5G)推进组为平台,与诸如诺基亚、爱立信、高通、英特尔等多家国外企业开展技术研究、技术试验和产品测试验证,共同制定技术规范和测试规范,并积极参与测试,从而加快我国 5G 产业链的发展进程。
            
                    5G 进程提速,加速国内信息基础建设近年来我国转化增长方式,加大新兴产业发展,特别是重点投入网络化,数字化,智能化方向发展的信息基础设施,具体包括物联网、5G、IPv6、北斗、大数据中心,以及网络信息安全保障。而 5G 牌照发放预期将使得信息基础建设推进到一个新阶段,在 5G 商用网络的基础上,各类数字信息建设将驶上快车道。此外前期的中美贸易摩擦,特别是华为事件对国内通信行业发展是一个较大的打击,但是此次国家 5G 的建设的提速表明,以华为为代表的国内通信企业在国内 5G 方面已经基本形成的独立自主的竞争力,完全有能力去实现 5G 网络的建设与商用。在消费电子产品收缩之时,华为有望通过自身的核心竞争力借助此次国内 5G 的商用网络建设巩固自身在行业内的领导地位,优先保障有盈利有竞争力的业务发展。随着 5G 牌照的发放,万亿级的 5G 网络建设逐步展开,2020-2022年为中国 5G 投资高峰,通信行业中5G 产业链上的企业将明显受益,根据通信行业建设的周期特性,网络建设前期设备类公司将直接获益,公司业绩将随着 5G 建设的铺开而得到一个明显的提升,随着 5G 网络逐步建成,运营商和应用类企业将进入收获期,估值也有望得到提升。
            
                    关注产业链上的相关标的我们根据 5G 建设的周期,先期布局无线侧与有线侧的网络设备标的,特别是 5G 网络所特有的设备类标的,同时重点关注 5G 产业链中关键器件自主化替代的厂商,此类企业将会得到行业内部与政策面两方面扶持,有望借助 5G建设获得跨越式发展。具体标的可以关注:综合电信设备中的中兴通讯(000063) ; 无线侧设备中的通宇通讯(002792)和剑桥科技(603083) ;
            
                    有线侧设备中的华工科技(000988)和光迅科技(002281);电信运营商中的中国联通(600050); 5G 器件类品种中的飞荣达(300602)和新易盛(300502)。
b1e5d63a-e008-414c-b46f-f78bdfe87a08.pdf