国金证券--A股市场因子跟踪及多因子组合月报:2019年6月【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    2019年 5月多因子组合绝对收益率-5.04%,相对沪深 300的超额收益率为2.21%,月度日胜率为 52.38%。
            
                    多因子组合自 2018年成立以来组合绝对收益率 6.18%,相对沪深 300超额收益率 12.41%,组合年化波动率 24.22%,同期沪深 300年化波动率 22.49%,组合最大回撤-16.15%,同期沪深 300最大回撤-27.24%。自 2018年组合实际运行以来相对沪深 300日胜率为 55.49%。
            
                    A股市场因子跟踪全市场的纯因子组合过去一个月收益表现,规模因子-1.69%,估值因子 0.44%,盈利因子 0.09%,质量因子-2.29%,量化因子-1.00%,技术因子 0.26%,成长因子 0.84%。
            
                    沪深 300纯因子组合过去一个月收益表现,规模因子-0.58%,估值因子-0.04%,盈利因子 1.07%,质量因子-0.90%,量化因子-2.38%,技术因子0.57%,成长因子 0.51%。
            
                    中证 500纯因子组合过去一个月收益表现,规模因子 0.10%,估值因子0.25%,盈利因子 0.00%,质量因子-2.51%,量化因子-2.03%,技术因子-0.17% ,成长因子 1.68%。
            
                    全市场纯因子组合自 2018年以来的收益率,规模因子-3.99%,估值因子2.60%,盈利因子 0.62%,质量因子-3.11%,量化因子-12.13%,技术因子-0.62%,成长因子 1.09%。 。
            
                    沪深 300纯因子组合自 2018年以来的收益率,规模因子 1.03%,估值因子5.26%,盈利因子 3.52%,质量因子-0.46%,量化因子-4.59%,技术因子9.10%,成长因子 3.13%。
            
                    中证 500纯因子组合自 2018年以来的收益率,规模因子-1.02% ,估值因子 2.32%,盈利因子-1.89%,质量因子-3.01%,量化因子-11.58%,技术因子16.10%,成长因子 9.14%。
            
                    2018年以来各纯因子组合的年化波动率来看,量化因子和技术因子较大,表明基于这些因子的一些选股策略面临较大的风险。盈利因子和估值因子较小。近期来看各组合的因子表现以盈利因子回撤最严重,技术因子表现最好,其他因子涨跌互现。
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