山西证券--每日A股点评:A股缩量调整再次接近阶段大底,市场近期有望小幅反弹【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    走势回顾:
            
                    截止收盘,上证综指跌0.96%报2862.28点;深证成指跌1.23%报8748.27点;创业板指跌0.87%报1456.27点。 市场焦点: 由国家金融与发展实验室和中国社科院金融所共同主办的《中国支付清算发展报告(2019)》发布暨支付科技服务实体经济研讨会在北京举行。中国人民银行副行长范一飞在致辞中提出了支付产业发展的三个建议:一是坚持支付产业发展初心。二是坚定支付产业发展信心。三是树立产业高质量发展恒心。
            
                    策略建议:
            
                    两市单边下行,北上资金逆势净流入
            
                    两市低开低走,全天弱势迹象十分明显,券商股早盘拉升带动市场小幅回暖,但并未起到活跃市场情绪的作用。午后市场平平淡淡,尾盘稀土永磁概念再度拉升。申万行业仅通信行业飘红。两市成交4224亿元,成交量较上一交易日缩量一成。北向资金再现翘尾行情,收盘前半小时迅速流入。全天净流入10.63亿元,已连续两日净流入;其中沪股通净流入11.38亿元。
            
                    发达国家联储表态或行动,全球经济处于下行区间
            
                    经过两个交易日的确认,北上资金净流出现象终于得到遏制。外盘来看,美股科技股遭受重创,而黄金、国债等金融工具上涨明显,全球市场避险情绪升温。就在昨天,美联储票委首次正面支持降息,美国投行也预计美联储今年将降息对冲经济下行风险,澳联储今日宣布降息。发达国家一系列动作预示全球经济下行不可避免。我们认为,美国通胀情况并不乐观到足以支持美联储连续降息,首先,加征部分关税导致美国国内商品货物价格上行提升通胀水平;其次,美国加征关税为了确保国内制造业复苏,解决低收入人群就业问题,从而为下届总统大选拉足选票;而美国各州设置最低工资水平,相较于新兴国家劳动力成本高昂,也不利于其稳定国内物价。因此,我们认为,在美国金融市场释放出衰退信号(利率倒挂)以及贸易战容易引发通胀的矛盾中,美联储刺激政策使用会相对比较谨慎。
            
                    连续缩量调整,市场近期有望小幅反弹
            
                    最近几个交易日市场阴跌调整,由于量能萎缩,空方打压并不严重;沪指再次接近阶段性大底,市场在此点位区间内有望形成抄底共识,因此我们认为A股近期有望小幅反弹。我们之前提到,目前的赚钱效应集中在与贸易战有关的概念之中,稀土永磁调整之后尾盘有异动,从个股来看有企稳迹象,明日投资者可积极关注。行业配置方面,建议投资者底仓配置基本面扎实、政策优待、更具业绩改善确定性、具备对冲风险因子的板块(石油石化、化工、农林牧渔、必选消费蓝筹等),高风险偏好投资者也可考虑小仓位、左侧介入中小盘科技创新领域内(芯片、5G、信息安全、云计算等)高弹性品种的超跌反弹行情。
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