山西证券--策略周报2019年第23期:5月多项经济指标回落,短期规避风险为上【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    资本市场改革再提速,科创板正式开板
            
                    2019陆家嘴论坛”于2019年6月13日-14日在中国·上海举行,论坛主题为,加快国际金融中心建设推动经济高质量发展。中国证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券交易所科创板开板仪式。国务院副总理刘鹤及一行两会的相关领导出席了会议。我们认为有两点值得投资者重点关注:其一,金融供给侧改革持续推进,金融风险的暴露和处置将逐步常态化;其二是科创板开板后的运行方式对主板市场的影响。
            
                    在陆家嘴论坛上,领导层再次重申金融服务实体经济,要加大对实体经济的支持力度。同时也提到要加快金融供给侧的改革。从去年部分民营企业债务违约的处置结果和包商银行被平稳接管来看,监管层有足够的定力和手段来处置金融风险,我们认为后续通过“大水漫灌”的方式来稀释缓解金融风险的可能性不大。对于银行板块,信贷资产质量的优劣对公司估值的影响将逐步增加,信贷资产优质的公司将享受更高的估值。
            
                    科创板方面,我们预计科创板在试运行过后,科创板中行之有效的一些规则将会适用于其他板块,从而使A股逐步过渡到以注册制为核心,以机构投资者为主体的成熟市场。
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