国盛证券--电子行业:华为或解禁,重点关注消费电子、安防及半导体,国产替代加速推进!【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    具体事件:根据彭博及环球网等,G20会上美方表示会解除对华为的一些限制。
            
                    我们认为这一变化将对华为强相关的消费电子标的及安防板块带来积极提振,同时我们认为,国产供应链自立及扶持进度不会放缓、仍在加速推进,建议重点关注相关板块核心标的!关于美国解禁华为重要观点,我们一直强调华为远比市场预期乐观,我们前期持续强调华为已对禁售元器件展开积极应对,但在 5月贸易摩擦加剧等事件发生以来,市场持续下修华为出货预期至 1.8亿部附近。
            
                    我们认为此次解禁后市场有望持续上修华为终端出货预期,建议重点关注华为强相关消费电子产业链修复机会,核心标的如下,同时弹性测算表将会在正文部分:
            
                    大光学:韦尔股份、舜宇光学、欧菲光、丘钛科技;
            
                    关键模组及连接器:立讯精密;生物传感:汇顶科技;
            
                    元器件及天线:顺络电子、硕贝德;
            
                    平板 LCM:弘信电子;
            
                    EMS/ODM:闻泰科技、光弘科技;
            
                    同时重点关注安防板块,前期受悲观情绪等因素压制,优质龙头已经进入价值底部,重点关注大华股份、海康威视;
            
                    我们紧密沟通跟踪,供应链策略不变,继续加大国产替代。看好存储、模拟、功率、FPGA、射频等领域核心标的,本次缓和有望打开华为加速完善备货、建立非 A 供应体系的关键窗口期,继续建议重点关注在各细分领域取得重大突破、开始放量的优质企业/项目:
            
                    存储:兆易创新(合肥长鑫)、北京君正(ISSI)、澜起科技、国科微;
            
                    高性能运算:紫光国微(紫光同创 FPGA)、景嘉微(GPU)、安路信息;
            
                    模拟芯片及传感器:韦尔股份(豪威科技,CIS 华为结构提升)、汇顶科技、圣邦股份(料号突破超预期);
            
                    射频:三安光电(三安集成化合物龙头)、卓胜微(LNA 放量)、唯捷创芯(PA)、慧智微(PA);
            
                    功率半导体:闻泰科技(安世半导体)、士兰微、扬杰科技;
            
                    封测及代工:中芯国际、长电科技。
            
                    风险提示:供应链形势反复,下游需求不达预期。
93813716-51db-467d-9269-b950debdae57.pdf