中银国际证券--大类资产配置周报:上半年风险资产表现更好【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    中美两国元首在 月。able_Summary] G20会晤;上半年大类资产表现收官;5月工业企业利润增速回升。调整大类资产排序:股票>债券>货币>大宗。
            
                    宏观要闻回顾 经济数据:5月规模以上工业企业利润同比增长 1.1%,前值降 3.7%;1-5月,全国规模以上工业企业实现利润同比下降 2.3%。
            
                    要闻:国家主席习近平 29日同美国总统特朗普在大阪举行会晤;中国将推出扩大开放 5项重大举措;国务院发布《关于促进乡村产业振兴的指导意见》;央行召开货币政策委员会二季度例会。
            
                    资产表现回顾 上半年收官,国内股票与大宗齐飞。本周沪深 300指数下跌-0.22%,沪深300股指期货下跌-0.13%;焦煤期货本周下跌 0%,铁矿石主力合约本周上涨 1.34%;股份制银行理财预期收益率上涨 1BP 至 4.21%,余额宝 7天年化收益率下跌-2BP 至 2.31%;十年国债收益率下行 0BP 至 3.23%,活跃十年国债期货本周下跌-0.01%。
            
                    资产配置建议 调整资产配置排序:股票>债券>货币>大宗。上半年交易时间已经结束,整体来看,风险资产的表现更好:A 股主要指数表现最差的是上证红利涨幅 9.72%,表现最好的是中证 100涨幅 28.81%,整体涨幅大部分在 20%左右,行业方面食品饮料表现最好;万得商品指数上半年上涨 9.29%,其中表现最好的是煤焦钢矿和能源;相较之下,中债总财富指数上半年上涨 1.41%,货币基金 7天年化收益率中位数从 3%上方下滑至 2.71%,固定收益类资产表现整体较差。 鉴于 G20将一定程度上改变市场对于未来经济走向的预期,我们调整了大类资产配置顺序。
            
                    风险提示:全球经济数据不达预期。
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