西南证券--策略点评报告:和解!抓住今年为数不多的做多窗口期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                楷体l 中美元首会晤后, 3000 亿美元新关税不再征收,双方重启谈判进程。这一结果,
            
                将为今年为数不多的做多行情再添一把火。我们继续维持此前判断:做多窗口
            
                期有望延续。
            
                l 此次元首会晤结果可以说是比较积极的。从短期看,中美经贸冲突的不确定性
            
                大为降低,对于缓和市场情绪,提升风险偏好很有帮助。我们注意到,美方此
            
                次的措辞是“不再对中国产品加征新的关税”,这实际上是略微好于预期的。因
            
                为原先预期的是 3000 亿美元商品的新关税只是延期征收,但是此次美方明确
            
                表示不再征收,显示过去一年多的贸易战,也对美方造成了很强烈的现实冲击,
            
                美方实际上根本无力支撑中国所有输美商品的全面征收关税。同时,美方重新
            
                允许美国公司对华为供货,也可以看作是其诚意的体现。
            
                l 从中期看,中美之间的潜在冲突仍然存在。此次阶段性和解只是为了下一阶段
            
                的继续博弈创立一个窗口期。对中方而言,如何保障生产链条更高的自主可控
            
                性,保障核心技术进一步自给,都会成为下一阶段重点攻关方向;对美方而言,
            
                如何促使产业链尽快离开中国,如何重构跨国公司的供应体系,亦都会被加紧
            
                实施。
            
                l 从长期看,决定中美前途的还是双方各自的国内因素。
            
                l 外部压力缓和后,经济刺激的对冲因素仍然在继续。在经济下行初期,宽松政
            
                策的预期仍能对市场构成积极影响。这也是反弹窗口期的一大逻辑支撑。
            
                l 在反弹风格上,此次是“流动性宽松+贸易战缓和”双利好带动的反弹。同时,
            
                当前又正值中报季,科创板即将推出,我们认为增量资金可以关注前期超跌的
            
                成长股、中报业绩增速超预期的标的。
            
                l 投资策略:依然维持这是一次政策刺激带来的市场反弹,有一定的可持续性。
            
                指数上仍看上证 3050 点左右,创业板 1600 左右。成长股表现或更佳。在主题
            
                上,可以选择 5G 板块、军工板块、自主可控板块进行进攻,券商股也会有脉
            
                冲行情。具体标的上,可以关注北方华创(002371)、中科曙光(603019)、
            
                立讯精密(002475)、科大讯飞(002230)、中兴通讯(000063)、宁德时代
            
                (300750)、恒瑞医药(600276)等。
            
                l 风险提示:美国对华贸易政策发生反复的风险。
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