东北证券--市场周度数据:投资者风险偏好继续抬升【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    报告摘要:
            
                    [资金数据: 上周(2019.6.24-2019.6.28),央行公开市场操作未投放资金, 回笼资金 25亿元, 净回笼 25亿元, Shibor7天为 2.604,上一周前值为 2.416, 短期利率有所上升。截至上周五长短利差 0.58%,上一周前值 0.57%, 本周长短利差有所上升,市场风险偏好抬升,看涨情绪有所恢复。
            
                    沪深港通: 陆股通 (北上)资金流入转流出,上周累计净流出 25.9亿,前一周净流入 199.2亿。根据陆股通十大成交活跃股统计北上资金行业分布, 通信、电子元器件净流入 2.39亿、 2.22亿, 交通运输、银行分别净流出 5.64、 14.85亿, 前两周外资大幅净流入,外资看多情绪仍然较高。
            
                    机构监测: 2019年 5月 29日至 2019年 6月 29日,券商、公募基金、保险资管等机构调研次数排名前十上市公司, 美年健康、汇川技术调研次数最多, 其中美年健康调研次数为 189次, 汇川技术为 121次;
            
                    统计最近一个月大股东增减持情况, 美凯龙、凌钢股份获大股东增持最多,分别为 5.3亿元和 4.7亿元,顺丰控股减持 9.6亿,纳思达大股东减持 9.7亿元。
            
                    波动监测: 运用上证 50ETF 期权日间行情数据构建 VIX 与 SKEW 指数,分别度量投资者对上证 50未来 30天隐含波动率的预期值与预期收益率偏度。 上周波动率指数大幅上升, VIX 收 27.5, 前一周为 25.2,20日均值为 22.9, 60日均值为 25.5, 50ETF 隐含波动率本周有所抬升,周内振幅较大; 黑天鹅指数 SKEW 上周为 98.9,前值为 99.3,周内预期收益率偏度降低,极端行情发生概率较低。
            
                    市场估值: 整体来看,经过市场数次调整,市场风险得到较为充分释放,近期市场调整,大盘成长已调整至历史 80%分位数,小盘、中盘、中证 500仍位于历史低点。 行业方面,按照中信一级行业划分, 2017年价值蓝筹行情推升的消费类行业估值已回落至历史平均水平以下,食品饮料当前动态 PE 处于历史 46%分位数水平, 建材、房地产、医药处于历史低点。
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