中信建投证券--6月第2周流动性观察:融资余额止跌,北上资金流入【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    上周两市成交金额为 1.8万亿元,日均交易金额为 3592.8亿元,较前周环比下降 19.2亿元, A 股市场成交情况再度缩量。
            
                    这是今年 3月以来第三次周度日均交易金额跌破 4000亿,自 4月 19日至今,日均成交金额总体呈下行态势。但当前成交金额在过去 2年处于分位数的 60%,整体而言成交金额在历史上仍处中位水平。从周度节奏看,上周二中办与央行通知地方专项债可作为重大项目资本金,当日上证综指上涨 2.58%,随后三天成交额又再度萎缩。
            
                    北向资金继续加速流入,上周净流入达 168.8亿元,这是自5月大幅流出以来连续第二周大幅净流入,也是 3月以来最大的净流入。我们观察到美元兑人民币中间价整体保持平稳,继续围绕 6.89元中枢震荡, 6月 14日收盘价报 6.89, 环比上升 12个BP。本周五人民币略有贬值,外资也相应小幅流出。五月底至今,伴随着美元弱势与央行稳汇,外资结束此前的大幅流出态势,连续 8个交易日净流入后又小幅流出。由于美元走弱与美国降息预期再起,主动型外资有望重新流入,加大对 A 股的配置。
            
                    从行业层面,外资集中流向金融与消费,与前期偏好一致。
            
                    上周陆股通净流入前五行业分别为食品饮料、银行、非银金融、建筑材料和机械设备行业,净流入金额分别为 47.6亿、 22.2亿、14.6亿、 12.1亿和 9.5亿元。从个股层面,贵州茅台、中国平安等前期外资流出对象重获青睐。最近投资者担心茅台的负面新闻会对上证 50构成拖累,但美元走弱与降息预期抬头催化下,外资重新流入将是支持上证 50的积极因素。
            
                    本周听证会结果未定,因此上周成交额放量后又再度萎缩,市场仍处观望状态。但外资加速流入、两融余额止跌与涨停家数增加,积极因素在不断积累。
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