华金证券--电子元器件行业周报:关注需求,因其势而利导之【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资要点
            
                    行业市场整体反弹,业绩来临前的宁静:上周中信电子行业指数一级指数上涨2.6%,跑赢沪深300指数0.8个百分点,排名中等。海外市场方面,香港、美国和台湾的科技板块均持续回升,核心厂商的业绩发布尚未开始,因此在昆嵩货币政策的期望下,科技股反弹强于大市。
            
                    日韩起争端,韩版自主可控推出:G20峰会之后,日本政府宣布从7月4日起将限制部分半导体材料、OLED材料出口韩国,矛头对准了韩国最主要的科技支柱产业半导体和显示面板,包括三星、海力士、LG等韩国知名企业可能受到影响。为此,韩国政府宣布拟投入6万亿韩元研发半导体材料,希望能够在相关产品中实现自主可控。
            
                    智能手机营销已起,物联网设备更具关注度:刚刚经历完京东的618年中促销后,市场的购买需求暂时进入到了较为平静的态度中。但是随着行业市场逐步进入到旺季尤其是秋季新品发布的关键时间临近,从各大厂商对于智能手机市场的宣传或者自媒体式的营销看,手机行业的竞争仍然较为激烈,包括苹果、三星、华为等核心供应商的产品有意无意都有一些披露,营销已经启动。从行业市场的关注度看,我们更加关注可穿戴设备、智能家居等物联网相关品类的销售预期,我们认为,未来如果能够赢得上述市场厂商机会将会更加理想。
            
                    三星二季度情况如期向下,国内仍然关注科创将至:三星发布第二季度初步业绩时,该公司很可能预计第二季度营业利润下降50%以上,分析师对于三星的业绩预期更为悲观。从行业市场的角度看,三星作为全球最大的半导体存储器供应商,以及核心晶圆代工和智能终端终端厂商,其业绩的显著下行反映行业市场在二季度处于疲弱状态,而随着各大厂商逐步进入到二季度的业绩发布过程中,行业市场的情况将会进一步的显现。国内半导体行业的关注焦点仍然集中在科创板,由于首批科创板注册企业中包括了中微半导体、澜起科技等明星级的半导体产业链供应商,因此我们认为在科创板实质性落地之前,市场情绪仍然较好。
            
                    投资建议:本周投资建议保持月度评级“同步大市-A”,谨慎乐观对待未来的机会和风险。无论是中美还是日韩之间的争端对于行业市场均存在不确定性,但是如果旺季下游市场需求变好的预期持续,那么下半年整体的情况将会环比改善,子行业首选仍然是消费电子板块,其次包括视频监控和元器件板块。个股核心推荐标的包括立讯精密(002475)、安洁科技(002635)、长盈精密(300115)、海康威视(002415)和江海股份(002484)。
            
                    风险提示:旺季来临实际需求增速不及预期;终端产品创新无法达到消费者认可;贸易争端带来的终端需求变化以及产业链影响的不确定性;国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险。
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