信达证券--信达证券家电行业卓越推【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行业观点:海信发力AI及智能芯片,高度垂直化产业链布局进一步完善
            
                    1.2019年国内彩电消费下行压力增大,出口成为产量增长的重要因素。7月2日,中国电子商会发布《2019年1-6月中国彩电消费及下半年市场趋势预测报告》,2019年国内彩电消费下行压力增大,全年乐观估计销量达4500万台,与2018年持平。报告显示,2019年1-6月份国内彩电消费约2200万台,同比下跌4.3%;出口持续走高,1-5月份彩电出口3755万台,同比增长11.5%,出口成为彩电产量增长的重要因素。产品方面,海信、TCL等国产品牌具备领航全球彩电的能力,小米等互联网品牌利用价格优势,把控国内低端市场份额;显示技术方面,智能化、高端化转型明显,预计8K电视2019年销量达6万台,到2020年则将达到20万台;渠道方面,截至目前,网上购买彩电份额接近50%,预计年底将超过一半。报告表示,AI电视能否成为智能家居的核心,将决定彩电行业未来的发展。
            
                    2.我国净水产品普及率不足2%,全屋净水系统是未来产品发展趋势。对比欧美国家净水器普及率90%,亚洲发达国家净水器普及率70%,我国净水行业产品普及率不到2%。在发展初期,市场也存在品牌混乱、虚假宣传的乱象。2017年《反渗透净水器水效限定值及水效等级》标准的出台加速了市场洗牌,行业入门门槛提高,倒逼企业进行技术升级。同样伴随健康、品质、高端成为消费者新的消费观念,从家用净水器里细分出来的全屋净水系统成为净水产品的发展趋势。净水行业的下半场将由家用净水单品走向用水解决方案。根据中怡康公布的数据显示,2018年各家电市场呈现下行趋势的背景下,净水设备保持着14%的增长,预计2019年中国净水市场总额将超过2000亿元。
            
                    3.海信联合投资5亿成立芯片公司,发力AI和智能电视芯片。海信电器与青岛微电子创新中心有限公司签约,共同投资5亿元成立青岛信芯微电子科技股份有限公司,从事智能电视SoC芯片和AI芯片的研发。随着4K、8K视频的出现以及视频流媒体解析和播放的需要,芯片性能对电视的体验越来越重要。中国作为全球最大的彩电市场,在电视产品设计、研发、生产、供销、内容运营和服务方面实力强大,但屏幕和芯片两大核心部件长期依赖进口。海信在2005年发布中国首颗具有自主知识产权的视频处理芯片终结了中国彩电没有中国“芯”的历史,也由此中国彩电行业缺乏高端芯片的局面得到较大改观。对海信来说,也由此进一步完善从芯片到终端再到内容运营的高垂直化的产业链布局。
            
                    风险提示:市场需求波动风险;中美贸易摩擦风险
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