德邦证券--传媒行业周报:爱优腾会员亿时代,顶配狮子王带队“救市”【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    市场表现:本周市场继续横盘震荡,上证综指+1.08%,深证成指+2.89%,中小板指+2.12%,创业板指+2.40%,而传媒板块+0.77%,走势偏弱。传媒子板块同样全部上涨,其中营销传播子板块涨幅最大,周涨幅达1.16%,互联网传媒子板块涨幅次之,周涨幅为1.15%,文化传媒子板块涨幅相对较小,周涨幅仅为0.77%。
            
                    爱奇艺会员破亿,中国付费视频正式进入亿级时代:上月初,腾讯视频年度发布会上透露其会员量接近亿级;上月末,爱奇艺宣布会员数破1亿;更早之前,优酷公布的数据显示,其会员数已突破7000万。从历年中国综合视频市场的总体情况看,网络视频市场规模仍以近50%左右的增速快速发展,且内容付费占比已从2014年的6%快速上升至2018年的35%,用户的内容付费习惯正在快速养成。平台端收入有望快速攀升且结构更加优化,这在一定程度上改善了综合视频市场包括影视剧行业在内的整体生态环境,将对景气修复产生益处。同样在上月末,爱奇艺宣布与中国联通达成战略合作,在上海MWC期间为5G终端创新应用联合研发实验室揭牌。而不久前,中国移动刚刚投资综合视频平台第四极芒果超媒16亿元,持股4.37%成为二股东。可以看到,随着运营商5G牌照的落地,运营商在5G内容端的布局也正在加速。我们将持续跟踪新产品的推出和相关动态,建议关注爱奇艺和芒果超媒等。
            
                    暑期档片单供给不足,顶配狮子王带队“救市”:伴随着6月底多部新片的改档和撤档,让今年本就片单供给锐减的暑期档压力骤增。相比去年7、8两月近90部影片的上映密度,今年同期预计上映影片仅约60部。且今年上半年自春节档之后,国产片的票房表现着实不尽如人意,甚至没有出现一部国产片再破10亿大关。尤其是重磅影片《八佰》的撤档,让7月上半程出现了巨大的缺口。消息公布后,先有刘德华主演的《扫毒2》便宣布补位提档至7月5日,后有邓超自导自演的《银河补习班》提到至7月18日接力下半程。而进口片方面,今年“顶配”《狮子王》有望突围“国产保护”,无论是视效团队、配音阵容还是音乐演绎,都可谓巨星和大神级配置。动画版《狮子王》曾作为中国首部引进的好莱坞动画电影,其经典形象深植观众心中,今夏“真兽版”《狮子王》有望成为暑期档票房一霸。我们维持对中国电影的增持评级和横店影视的中性评级,并建议关注万达电影。
            
                    风险提示:监管政策风险、公司业绩不达预期、票房表现不达预期、减持风险
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