国信证券--A股策略月报:7月,缺口阻挡,先扬后抑【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    6月,上50指引领回升。
            
                    指数先抑后扬,呈全面上涨,但差异较大,上50指主导上涨,其他指数跟随。市场整体资金净流出连续两个月减少,显示资金回流,主要是特大单资金回流。食品饮料、银行、非银,3个行业呈资金净流入,与领涨行业一致,显示增量资金关注点所在。日均成交略有较少,两融基本持平。
            
                    7月,缺口阻挡,先扬后抑
            
                    上证指数:2018年10月是个低点时间窗,之后若跟随32个月的周期,则高点在2020年10月;若跟随20个月周期,则高点在2020年1月(2019年3-4月穿插一个小高点);无论后续运行哪个周期,在2019年三季末可能都会穿插一个小的低点落点。从上涨指数的运行形态来看,4月初的回落调整尚未运行完整,6月启动的小反弹可能在5月初跳空缺口处(3050-2986)受阻,之后可能向2600-2800点回落,即7月可能呈先扬后抑运行。
            
                    上50指:2015年之后呈大的收敛形态,上下沿对应位置在3000-2300点,是未来一段时间指数运行区间参考。4月初指数上冲回落就是受到上沿的阻挡,局部运行与之前几次高点类似,但5月短暂调整后,6月反弹拉升,调整刚开始就中断可以看做是扰动因素造成的调整初期的反复,反弹在上沿再度受阻,将重回调整运行,最终将向2300点附近靠拢,其间在2700点有停顿。短期指标超买区背离,因此短期反弹后的回落,可能也剧烈一些。
            
                    创业板指:经过2019年初的反弹,月线MACD金叉已经形成,且之后指数回落,金叉得以保持,趋势转好信号得到巩固,即使短期指数还有震荡,指标运行也有余地。阶段震荡区间,根据不同的支撑与阻挡,高点在1700点附近;震荡低点有两个,温和一些在1480点,剧烈一些在1400点。阶段震荡可以看做是趋势转好初期的巩固,指数只有站稳1700点,上行空间方能打开,过程需要一些时间。
            
                    风险提示
            
                    国内政策、境外股市、突发事件可能造成国内股市的波动超出预期。
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