光大证券--电力设备新能源行业《拟纳入2019年光伏发电国家竞价补贴范围项目名单》点评:竞价结果月初公布,静待国内市场启动【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    竞价项目建设规模与入围项目补贴规模有所下降
            
                    截止2019年7月1日,全国共23个省份合计申报竞价项目电站约23.6GW。7月11日公布的2019年拟纳入补贴目录的光伏电站项目合计约22.8GW,较申报规模减少约0.8GW。从补贴规模看,拟进入竞价补贴目录的电站对应补贴规模约17亿,较之前国家能源局22.5亿总预算有所下降。我们认为,由于电站投资商竞价项目申报价格偏保守以及部分电站申报流程不规范导致申报失败,最终实际符合申报条件的入围电站所需实际补贴规模低于之前22.5亿预算规模。
            
                    III类地区拟入围电站占比最高,集中式电站规模约为分布式三倍
            
                    对于拟纳入2019年国家竞价补贴范围的项目中,分资源区看,I类/II类/III类资源区装机容量分别为2.0、2.8、18.0GW,其中三类地区占比最高,占总容量比重达到78.9%;从项目类型看,普通光伏电站与普通分布式电站装机容量分别为18.1、4.7GW,其中普通集中式电站占比达到81.2%。
            
                    III类资源区补贴强度与电价降幅最大,申报企业偏保守出现指导价中标
            
                    按照电价降幅和补贴强度看,III类资源区集中式以及全额上网分布式电站降幅最大,分别达到平均0.0911元/度、平均0.0683元/度;按照补贴强度看,III类资源区集中式以及全额上网分布式的补贴强度最大,分别达到平均0.0749元/度、0.0846元/度。整体而言,电价降幅在0.08元~0.1元/度占比最高,达到28.5%,排名第二的中标电价降幅区间为0.06~0.08元/度,占比在27.3%。由于参与申报企业的报价偏保守,最终拟入围竞价上网建设项目的名单中出现多个以指导电价中标的光伏发电项目。
            
                    拟建设竞价项目发布,下半年国内光伏市场有望加速启动
            
                    年初以来PERC产能持续投放,叠加7-8月为海外市场淡季,而国内需求未见明显放量,近期光伏产业链上游多晶用多晶硅料以及中游电池组件价格均有所下调。本次拟纳入2019年国家补贴项目规划名单的22.8GW中已建成电站规模约865MW,按照各电站并网时间规划,大部分将在10-12月陆续建成并网。我们认为9月份国内光伏市场需求将逐步启动,对整个产业链价格起到一定支撑作用。
            
                    投资建议:
            
                    建议关注上游单晶硅片龙头隆基股份与中游高效电池片龙头通威股份。
            
                    风险分析:
            
                    竞价上网项目并网不及预期。
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