中信建投证券--7月第二周政策跟踪:房产融资逐渐降温,深入推进利率并轨【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    房产融资降温,落实房住不炒
            
                    7月12日,发改委发布《关于房地产企业发行外债申请备案登记有关要求的通知》,明确了外债的用途,限制了房企利用外资投资和偿还国内债务,并要求披露资金用途。近期银保监会多次从融资层面出台政策,限制了房地产企业的融资和房地产信托的发展。
            
                    货币政策以我为主,深入推进利率并轨
            
                    7月12日,中国人民银行举行2019年上半年金融统计数据新闻发布会,提出未来的货币政策会是以我为主,根据我国整体利率水平和贷款实际利率水平而定,不会跟随美国或者全球其他经济体联动。同时深入推进利率并轨改革,LPR淡化指导价的色彩,更加突出市场化特征,完成对于实体经济的低成本供血。
            
                    机场群规划出台,长三角协同发展
            
                    7月9日,《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》印发。《纲要》提出将编制长三角民航协同发展战略规划,巩固提升上海国际航空枢纽地位,合力打造世界级机场群。此举将加快长江三角洲的一体化建设进程,与粤港澳大湾区协同推进我国区域化建设的步伐。预计将拉动当地基建行业、运输业、物流业、房地产等服务业的发展。
            
                    投资策略
            
                    在当前经济和市场都处于一个相对均衡的状态,贷款利率并轨是降低融资成本、优化融资结构、促进经济转型的重要步骤。利率下降是长期趋势。从大类资产配置角度来看,我们仍然维持债券>股票>本币>商品的策略不变。我们预期市场仍然会在平稳运行过程中,中报业绩超预期的行业将在短期内占优。从行业配置角度来看,我们建议投资者关注科创板渐进带来的转型机会。
            
                    风险提示:政策执行不及预期。
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