国联证券--家用电器行业:家电业6月亮点在新品类【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    冰洗业务线下销额略降、线上增长,洗烘一体机增长突出
            
                    奥维云网数据显示,冰箱6月线下零售量为148万台,同比下降6.9%,零售额为58亿元,下降2.7%;线上市场零售额为54亿元,同比增长15.7%,零售量为286万台,增长20.1%。产品结构提升与整体价格下调同时并存,线上销量市场占比已经超过线下。线下洗衣机市场半年零售量为821万台,零售额211亿元,同比下降8.2%和2.5%,但均价同比增长6.3%。上半年线上洗衣机市场零售量864万台,零售额124亿元,分别同比增长22.8%和18.1%,均价同比下降3.8%。上半年冰洗类表现最突出的是新品类洗烘一体机,线下零售量和零售额同比增长8.3%和19.3%,零售额占比已达37.8%。由此可见,冰洗类需要靠有需求的产品创新才能打开新市场。
            
                    空调线下销额显著下降,行业均价下跌明显
            
                    6月份空调线下市场零售量规模为504.6万套,同比下降8.9%,零售额规模为179.9亿元,同比下降9.7%。线上市场零售量规模为507万台,同比增长18.9%,零售额规模为137.7亿元,增长9.8%。6月份因长江流域气温偏低影响需求及行业库存高企原因,各企业积极促销,导致行业均价下降8.3%。我们预计,随着江南高温季的到来,7-8月的销售会略有好转,但价格竞争仍趋激烈。
            
                    油烟机6月重启跌势,洗碗机持续增长
            
                    6月线下油烟机零售额25.7亿,同比下滑10.8%,零售量169.6万台,同比下滑8.2%。线上零售额为14.1亿元,增长5.1%,零售量90.2万台,增长6.7%。线上市场侧吸式占比提升至57.6%,进一步冲击高端机市场.6月洗碗机线下零售额5.2亿元,同比增长38.1%。线上零售额4.2亿元,同比上升30.6%。洗碗机及集成灶作为新兴厨电品类,保持了不同于传统厨电的增长态势。
            
                    传统小家电线上进入低速增长,吸尘器增长良好
            
                    6月传统小家电线上市场零售额为25.3亿元,同比仅增长3.4%,线上增速甚至低于大家电,可见传统小家电行业也进入低速增长阶段,后期需要借助于新的爆款产品才能推动行业成长。6月吸尘器线下市场零售额4.2亿元,同比增长9.7%,零售量规模为22万台,增长20.3%。线上市场零售额为17.2亿元,同比增长19.8%,零售量为220万台,增长15.5%。可见,吸尘器借助扫地机器人等新产品正进入渗透率快速提升期,增长仍较为显著。
            
                    风险提示
            
                    行业销售进一步滑坡行业价格战加剧贸易冲突影响
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