Kim--Kim Eng每日港股简评【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    中国电信业市场预计中国的电信公司于 19年第 2季交出疲弱业绩,表现逊于第 1季。三间电信公司的综合服务收益或于第 2季按年计同比下降 1%,主要由于 4G 市场渐趋成熟,无限数据计划及数据漫游费用取消政策等。中国电信(728HK)表现或会优于同业,但第 2季盈利或仅录得低个位数增幅。电信公司或于 2020年按年计同比增加30%基建支出以部署 5G 基础建设。
            
                    一带一路根据商务部数据,于 2019年上半年,中国企业在 55个一带一路国家投资 68亿美元,同比下降 8.1%。相比之下,于 2019年上半年,新订外国合约价值为 636亿美元,同比大涨 33.2%。于 2019年,海外并购项目数目激增,于 2019年上半年,实现项目总数达 161个。新订海外合约预计将于 2019年下半年有适度增长。
            
                    招商银行 (3968HK)公布截至 6月底止中期业绩快报,归属股东净利润 506亿元人民币,按年增长 13%。期内,其中非利息收入509亿元人民币,按年增长 3.6%。截至 6月底止,不良贷款率 1.24%,较去年底下跌 0.12个百分点。
            
                    ASM Pacific (522HK)该公司公布 19年上半年业绩,净利润按年计同比下降 87%至 1.79亿港元。由于行业需求复苏,市场预测经营业绩将在 19年下半年开始改善。管理层预计,先进包装将占 2019年后端收入约 15-20%,意味着按年计的同比增长为约 80%。
            
                    天伦燃气 (1600HK)农村煤改气业务高度依赖政府补贴,与收取补贴相关的风险为普遍关注的问题。天伦正透过与河南政府的合资企业执行其农村战略。管理层有信心其可管理补贴应收款项风险。
            
                    华油能源 (1251HK)截至 6月底,华油能源持有订单总额达人民币 21亿元,三月中旬为人民币 18亿元。 19年上半年,新疆省的勘探费用上升 10%。鉴于工作量日益增加,加上价格回升,预计华油能源将公布的 19年上半年业绩会令人满意。
            
                    广深铁路 (525HK)19年上半年,长途车客运量按年计同比下降 2.1%,受此拖累,总客运量仅按年计同比微增 0.3%。长途车的收益贡献应会进一步下降。客运量疲软将拖累 19年上半年的收益增长。
            
                    宇华教育 (6169HK)该公司宣布以人民币 14.9亿元收购山东英才大学 90%股权。宇华将于 2020财政年度(估计)开始合并山东英才大学的损益。因此,市场正将 2020财政年度(估计)利润预测上调 14%。
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