中信建投证券--教育行业周报:国内IT职业技能教育龙头,本周重点关注达内科技【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    达内科技成立于2002年,是国内最大的IT职业教育提供商。公司主营IT职业技能培训,如Java、Python、C++等,也开设非IT类课程,如数字艺术、线上营销等。2015年起,公司开始布局K12steam教育市场,推出“童程童美”,提供少儿编程,机器人编码等课程。2018年,达内科技在成人和儿童IT教育市场的占有率均位列行业第一,分别为7.7%和3%。
            
                    2018年,达内科技总营收达到22.39亿元,同增13.5%;归母净利润为-5.96亿元,同比下降422.40%;同年,NON-GAAP净利润为-4.73亿,同比下降280.58%。由童程童美加速扩张带来的销售费用和管理费用大幅增长是2018年达内科技由盈转亏的主要原因,2018年公司销售费用率达49.5%,同比提升13.4pct。
            
                    素质教育新政或将推动儿童IT教育行业加速发展,行业红利叠加在儿童编程教育市场的提前布局,达内科技打造除了Java、数字艺术课程以外的第三增长极的意图十分明显。截至2018年底,儿童学习中心的数量已经提升至152家,覆盖54个城市。2018年,童程童美收入达到1.76亿元,收入占比达到7.6%。预计随着儿童IT教育市场的进一步扩大和儿童学习中心利用率的提高,童程童美收入占比会进一步增长。
            
                    风险提示:职业教育政策变化风险、扩张不及预期。
51a70af4-2216-40ab-9b15-2ef774e23718.pdf