光大证券--机械行业中央政治局会议点评报告:停车运营建设被列为补短板工程,政策护航望迎加速发展【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件:根据新华网,中共中央政治局 7月 30日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作,审议《中国共产党问责条例》和《关于十九届中央第三轮巡视情况的综合报告》。
            
                    政治局会议将停车场建设列为补短板工程,推动加快建设。7月 30日政治局会议明确提出“国内经济下行压力加大”,在应对外部经贸摩擦背景中,重提做好“六稳”工作。对此,我们预计下半年宏观政策仍保持相对积极态势,基建仍是逆周期调节政策重要手段。会议提出,深挖国内需求潜力,拓展扩大最终需求,有效启动农村市场,多用改革办法扩大消费。值得关注的一点为,会议重点指出,实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程,加快推进信息网络等新型基础设施建设。
            
                    智能停车产业有望实现快速发展。随着我国汽车保有量的持续增长,城市内的停车泊位缺口相应扩大,城市土地资源日益紧缺也对停车场建设形成制约。根据住建部《城市停车设施规划导则》的数据,停车泊位数应达到车辆保有量的 1.1-1.3倍为宜,按照 1.1的最低比率计算,仅 2018年我国停车泊位理论上应同步新增约 2,513万个。在此背景下,智能停车新模式可有效解决城市停车难题。同时,政策持续发力,推动立体停车系统的发展。2018年,全国有 25个城市在政府工作报告中根据所辖城市的特点明确了城市停车问题的工作计划。此外,多个城市均将根据自身特点积极探索智慧停车的发展。
            
                    投资建议:重点关注五洋停车。公司未来发展战略确定为“智造+停车资源+互联网”,近年来成功打造出“南伟创,北天辰”的智能停车业务格局,目前智能停车业务已占据公司收入的主要地位,2018年收入占比达到 62%。公司智能停车装备技术优势显著,覆盖众多优质客户。公司创新推动发展,可充电立体智能大巴库已正式推出。公司当前积极推动智能停车投资建设运营一体化发展,目前福建南平、江西南昌、云南昆明、辽宁沈阳、江西抚州等多个城市停车项目已先后落地。另外,公司多项 BOT样板工程落地,加速推进运营发展步伐。
            
                    风险提示:停车运营项目进展不及预期风险;并购整合不及预期,并带来商誉减值风险;应收账款计提的风险。
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