川财证券--食品饮料行业7月线上数据分析专题:白酒量价稳健增长,格局稳定【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    白酒: 白酒量价稳健增长,格局稳定
            
                    白酒量价稳健增长,格局稳定。 7月阿里渠道白酒销售额为 2.15亿元,同比增长 58.44%,销售量同比增长 17.18%,均价同比增长 35.21%。高端酒方面,贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为 2616.41、 2283.88、 1237.07万元,分别同比提升 112.66%、 136.81%、 111.35%。均价方面,舍得、水井坊、贵州茅台均价最高, 主要企业均价稳定提升。 19年 7月贵州茅台、五粮液、洋河阿里渠道销售额占比达 12.15%、 10.61%、 5.81%, CR3的市占率达 28.58%,较去年同期 CR3的 20.59%提升了 7.99个百分点,市场集中度不断上升。
            
                    7月茅台继续加大直营力度,泸州老窖进行控货挺价。 7月茅台销售公司公开选择 3家电商投放 400吨飞天茅台,这一举动利于推进直营渠道扁平化、加快直营方案落地。此外,随着五粮液价格不断提升,采取价格跟随政策的泸州老窖于针对国窖 43度、 46度以及差异化国窖 1573采取停货、涨价策略,国窖 1573优质稀缺属性逐步凸显。目前高端酒需求较为强劲,茅台一批价与终端价的持续提升为五粮液一批价上挺提供了条件, 随着旺季的逐步临近,预计高端酒批价将进一步提升,白酒行业结构性机会依旧明显。
            
                    啤酒: 销量为业绩主要驱动力,青岛啤酒市占率显著提升
            
                    销量为业绩主要驱动力,青岛啤酒市占率显著提升。 7月阿里渠道啤酒销售额为 2.22亿元,同比增长 57.48%,销售量同比增长 44.20%,均价同比提升 9.21%,销售额迅速增长主因目前处于啤酒销售旺季,销量较大拉动销售额增长。细分来看,青岛啤酒、燕京啤酒、哈尔滨啤酒、重庆啤酒销售额分别为 2218.21、228.28、 1560.19、 21.75万元,分别同比增长 57.48%、 79.77%、 63.56%、 19.47%。
            
                    均价方面,燕京啤酒均价提升明显。市场集中度方面,青岛啤酒线上市占率从18年 7月的 11.20%提升至 19年 7月的 17.10%,同期燕京啤酒、哈尔冰啤酒、重庆啤酒线上市占率略有下滑,而其他酒类市占率从 18年 7月的 79.10%下滑至 74.30%,啤酒行业集中度提升。
            
                    保健品: 行业集中度提升,竞争加剧
            
                    行业集中度提升,竞争加剧。 7月阿里渠道保健品大类销售额为 14.99亿元,同比增长 9.45%,销售均价为 140.81元/件,同比增长 17.85%,其中特殊用途膳食食品销售额增长明显。均价方面,保健品大类均价同比及环比均实现正增长。 市场集中度方面,我们通过将品牌销售额/全行业销售额来计算市占率,结果显示汤臣倍健线上市占率从 18年 7月的 7.18%提升至 19年 7月的 7.87%,位居行业第一;此外, Muscletech、修正、澳佳宝上市占率略有提升,而 Swiss、康宝莱市占率略微下滑。
            
                    风险提示:宏观经济增长持续低于预期, 原材料价格波动风险。
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