山西证券--每日点评2019年第119期:两市延续震荡行情,有色板块逆市上涨【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    走势回顾:
            
                    截至收盘, 上证综指下跌 0.32%,报 2768.68;深证成指下跌 0.50%,报 8814.74;创业板指下跌 0.51%,报 1500.25。
            
                    市场焦点:
            
                    据韩媒报道,韩国业界 6日消息称,三星电子决定将半导体生产过程中使用的约 220余种日本原材料和化学药品,全部替换为本国产品或其他国家产品。随着日本出口管制对韩国半导体生产造成影响的可能性不断增大,三星计划在生产过程中不再使用日产材料,以防患于未然。
            
                    策略建议:
            
                    ? 两市高开低走,钴带动有色板块逆市上涨受消息刺激,钴板块集合竞价表现强势,沪指高开,随后受上海自贸区板块的拖累,两市开始下行。午后虽然稀土走强,无奈市场做多意愿不强,两市再度转跌,截至收盘,沪指小幅下跌。 板块方面,早盘钴和黄金表现强势,养殖板块高开,但除钴板块持续性较强外,其余板块午后纷纷回撤。在钴带动下,稀土板块午后走强,成为市场为数不多的亮点。截至收盘,两市成交 3763亿元,较前一交易日缩量。 沪股通流出 22.47亿元,深股通流出 4.82亿元,北向资金全天净流出 27.29亿元。
            
                    ? 两市震荡仍未企稳,控制仓位规避风险嘉能可宣布,将在2019年年底之前逐步停止全球最大钴矿之一 Mutanda的生产,对其进行维护和修缮,因相关市场低迷。嘉能可同时表示将继续评估其运营,并在经济状况得到足够改善后重启。 受此消息影响,今日钴带动有色板块大涨。
            
                    展望后市, 短期内我们仍旧建议投资者维持低仓位,静待市场企稳。
            
                    从今日盘面的表现来看, 市场做多的意愿不强,前期热点板块悉数回调,而今日热点板块中,只有稀土表现较好,其余热点高开后未能进一步上攻。
            
                    从量能来看,成交量尚未大幅收缩,陆港通仍旧持续净流出,据此我们判断短期内市场仍以筑底为主,在市场未企稳前,建议投资者维持低仓位以规避风险。
            
                    题材方面,黄金、稀土均属于防御板块,而且此前我国在稀土方面已经采取了一些措施,后续加码的空间有限。从短线维度来看,黄金稀土均以博弈事件为主,投资者可低吸但切勿追高。韩日争端进一步发酵,对我国的氟化工及 OLED 板块均有利好,投资者可关注相关投资机会。
            
                    中长期来看,我们继续建议投资者防守优先,多债、少股、轻商品。
            
                    当前,国内外经济下行压力显著、中美矛盾长期持续,市场恐被利空信息不断打压。具体题材方面,建议重点关注供需紧张的农林牧渔(猪),以及政策推动的高端制造、国企改革、国产替代、科技创新板块。
            
                    行业选择上,市场体出现稳定行业估值太高,估值低的行业前景不断向坏的特点,建议近期规避钢铁、汽车、机械、银行、煤炭、房地产、食品饮料、家电。
            
                    ? 控制仓位, 攻守兼备我们继续推荐对受益于经济疲弱、货币宽松背景下的避险资产如利率债等固定收益产品、黄金等贵金属加强配置,对于内外部风险未得到充分定价/中期仍处磨底区域的 A 股,继续建议以战略型配为主,控制合理仓位,攻守兼备, 两个方向上精选优质标的,逢低介入:
            
                    底仓稳健配置基本面扎实、政策优待、更具业绩改善确定性/或具备对冲风险特质的板块(公用事业(水电)、农林牧渔(猪、鸡)、黄金、军工等);进攻仓逢低介入、博弈政策对冲和弹性更大的方向:一是核心技术、自主可控领域的芯片、 5G 产业链、新能源汽车、信息安全、云计算等中小盘科技股;一是受益于积极财政发力的建筑、建材(玻璃)央企龙头。
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