申万宏源--2019年第八期:“申万宏源十大金股组合”【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    组合说明:
            
                    “金股组合”一方面体现申万宏源未来 1个月的大势研判观点及风格判断结论,另一方面体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力,在严格的申报筛选流程及绩效考核目标下,我们从全行业的角度为投资者精选个股,力求为投资者提供最踏实的研究支持,为投资者创造最大的价值。本次报告对上期金股组合进行更新。
            
                    上期组合回顾:
            
                    申万宏源 2019年第七期十大金股组合在 7月 1日- 7月 31日间上涨,涨幅 2.97%。其中 9只 A 股平均上涨 2.81%,同期上证综指、沪深 300分别下跌 1.56%、上涨 0.26%,A 股组合分别跑赢了上证综指、沪深 300指数 4.37、 2.55个百分点; 1只港股上涨 4.42%,同期恒生指数下跌 1.39%,港股组合跑赢了 5.81个百分点。
            
                    自 2017年 3月 28日第一期金股发布至 2019年 7月 31日,金股组合累计上涨 45.15%。
            
                    其中 A 股组合累计上涨 41.97%,分别跑赢了上证综指、沪深 300指数 52.21、31.70个百分点;港股组合累计上涨 50.26%,跑赢了恒生指数 27.16个百分点。
            
                    本期策略判断:
            
                    本期策略判断: 有轮动,无扩散,谈核心资产“估值切换”为时尚早。目前核心资产暂无明确上行空间,投资者积极尝试其他方向进行突破,因此 7月中旬以来存在“银行-地产-成长龙头”的轮动序列。但从赚钱效应的扩散来看仍然克制,改革预期的影响,可能远不及基本面分化和景气拐点逻辑积累的影响,改革预期发酵对短期市场的意义可能被高估了,科技成长的板块效应也被高估了。提示当前的市场特征可能是四季度行情的预演,现阶段占优结构需重视,有未来但不宜操之过急,现阶段仍是选股创造价值的好时候。
            
                    配置建议:1)远期有望兑现基本面拐点的方向:5G、消费电子; 2)安全边际相对坚实、远期估值修复可期的方向:银行、地产、部分高股息的周期国企龙头。
            
                    本期金股组合:(具体推荐逻辑详见正文第 3部分十大金股组合) 未来一个月,申万宏源首推“铁三角”:内蒙华电、华域汽车、中直股份。除了“铁三角”,十大金股组合还包括:帝欧家居、中环股份、平安银行、五粮液、永辉超市、拉卡拉、中国财险。
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