广发证券--食品饮料行业:7月汤臣倍健、三只松鼠阿里系销售额增长20%、92%【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    保健品: 19年 7月阿里系销售额同比增长 9.4%,汤臣倍健、 Swisse阿里系销售额同比增长 20.1%、 0.2%根据淘数据, 19年 7月阿里系平台保健品销售额为 14.99亿元,同比增长 9.4%,延续 6月以来的回暖趋势。根据汤臣倍健 18年年报,汤臣倍健线上渠道占比 20%左右,阿里系平台是汤臣倍健线上重要销售渠道。汤臣倍健 7月销售额 1.18亿元,同比增长 20.1%, 较上半年改善明显, 超过行业平均增速; Swisse 实现销售额 0.7亿元,同比增长 0.2%。 从线上市场份额看, 19年 7月阿里系平台保健品行业前两大龙头为汤臣倍健、Swisse,市场份额分别为 7.87%、 4.67%,分别同比提升 0.69pct、 -0.45pct。
            
                    休闲食品: 19年 7月阿里系销售额同比增长 35%,三只松鼠、百草味和良品铺子阿里系销售额同比增长 91.6%、 76.9%、 81.4%根据淘数据, 19年 7月阿里系平台休闲食品销售额为 46.60亿元,同比增长 35%。根据公司招股说明书, 17年三只松鼠和良品铺子线上渠道占比分别 95.47%和 57.79%。 19年 7月阿里系平台三只松鼠、百草味、良品铺子销售额分别为 7.92、3.30、3.36亿元,同比增长 91.6%、76.9%、81.4%,龙头高增长主要由于三只松鼠上市后折扣力度较大,推出“满 300减 200”等活动, 百草味紧跟三只松鼠加大促销力度。 从市场份额看, 19年 7月休闲食品行业 CR3为 31.3%,同比提高 8.54pct, 线上休闲食品行业向龙头聚集, 19年 7月三只松鼠、百草味、良品铺子仍位居休闲食品行业前三,市场份额分别为 17%、 7.08%、 7.22%, 分别同比提升 5.02pct、 1.67pct、1.84pct, 三只松鼠市占率提升幅度最大。
            
                    风险提示 公司线上收入和阿里系数据在统计范围、统计口径上存在差异,不能反映正式情况的问题; 电商平台增速放缓;电商平台政策变更;
            
                    线上竞争加剧;食品安全问题。
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