渤海证券--医药行业周报:最新《药品管理法发布》,实施最严监管【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行情本周,申万医药生物板块上涨 4.54%,沪深 300指数上涨 0.77%,医药生物板块整体跑赢沪深 300指数 3.77%,涨跌幅在申万 28个一级行业子板块中排名第 1位。六个子板块全部上涨, 医药商业板块和化学制药板块涨幅居前, 分别上涨 6.07%和 5.53%。截止 2019年 8月 27日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体 TTM 估值为 38.92倍,相对于剔除银行股后全部 A 股的估值溢价率为 59.59%。个股涨跌方面, 华北制药、龙津药业和福安药业涨幅居前,基蛋生物、汉森制药和微芯生物跌幅居前。行业要闻8月 20日, 全国首个《远程审方标准》发布, 门店不再注册执业药师; 8月 21日, 国家版重点监控药品目录,广东照单全收, 各地市、医疗机构可自行增补; 8月 25日, 2018年度中国医药工业百强榜发布, 扬子江药业集团有限公司、广州医药集团有限公司、中国医药集团有限公司位列前三甲; 8月 26日, 最新《药品管理法》出炉, 实施最严监管, 鼓励研制创新,保障供应可及, 坚持全程管控,落实各方责任, 严惩重处违法,落实处罚到人, 总结改革成果,全面系统修订; 8月 27日, 第 22批参比制剂确定, 其中注射剂 239个, 注射剂一致性评价提速。投资策略贸易摩擦的不断反复以及医药企业半年报的陆续发布,使得医药行业兼具了避险和成长的特性。虽然集采一直是医药未来几年的主旋律,但是新版医保目录的发布表明医保资金向创新性和治疗性药物倾斜,有利于头部公司。因此,建议投资者短期内关注业绩优良兼具估值修复的标的,长期着眼成长性确定的细分领域。在创新药领域,具有突出临床价值的创新药,未来市场放量明确,新药红利和丰富后续研发管线是保障企业长期处于竞争优势的根本,推荐恒瑞医药(600276)、贝达药业(300558);同时,得益于国内创新的蓬勃发展,建议关注创新药研发的卖水人泰格医药(300347)、药明康德(603259);器械领域由于对企业综合实力的捆绑式发展,呈现强者恒强的聚焦态势,建议关注安图生物(603658)、艾德生物(300685)等未来成长空间庞大的细分领域优质个股,此外建议关注拥有产品集群优势、产能充沛的科伦药业(002422),以及下半年批签发数会提升的康泰生物(300601)智飞生物(300122) 。
            
                    风险提示: 政策推进不达预期,企业业绩不达预期。
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