广发证券--广发流动性跟踪周报(8月第4期):上周两融余额增加,北上资金流入【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    一、股市流动性跟踪
            
                    一级市场:上周IPO上市规模10亿元,前一周IPO上市规模16亿元。
            
                    二级市场:上周两融杠杆资金和北上资金均呈现显著回升,A股整体呈资金净流入态势。其中,资金流入方面,上周两融融资余额增加208亿元,陆股通北上资金净流入112亿元,国内新发基金(股票型+混合型)规模58亿元;资金流出方面,重要股东减持23亿元,交易费用50亿元。
            
                    8月(截止8月25日)北上资金整体净流出约14亿元,净流出行业主要包括非银金融、电子、银行等,净流入行业主要集中在医药生物、食品饮料、计算机等。
            
                    投资者情绪:上周融资交易占比9.1%(前一期7.6%),日度换手率0.8%(前一期0.7%),机构合计挂单卖出31亿元(前一期买入70亿元)。
            
                    限售股解禁:上周限售股解禁756亿元,前一期限售股解禁314亿元。预计本周限售股解禁217亿元。
            
                    二、全市场流动性跟踪--“量”:货币投放及派生
            
                    基础货币投放:上周公开市场操作及MLF总计净回笼为300亿元。7月,公开市场操作和广义再贷款合计净回笼基础货币5131亿元。
            
                    信用货币派生:19年7月,M1增速3.1%(前一期4.4%),M2增速8.1%(前一期8.5%);新增社融约1.01万亿元(前一期约2.26万亿元),金融机构新增人民币贷款1.06万亿元(前一期1.66万亿元),其中,居民中长期贷款4417亿元(前一期4858亿元)。
            
                    三、全市场流动性跟踪--“价”:资金利率及汇率
            
                    货币市场:上周SHIBOR隔夜利率下行8BP,R007下行13BP至2.72%;
            
                    国债市场:上周10Y国债收益率上行4BP,为3.06%,10Y-1Y期限利差扩大2BP;
            
                    信用债市场:上周5Y企业债收益率上行3BP,信用利差上行1BP;
            
                    理财市场:上周公布数据显示,上上周3个月人民币理财产品收益率下行4BP;
            
                    票据市场:上周公布数据显示,上周末长三角票据贴现率较7月下旬下行7BP,珠三角票据贴现率较7月下旬下行8BP;
            
                    外汇市场:上周美元兑人民币汇率上升0.54%,人民币小幅贬值。
            
                    风险提示:流动性环境出现超预期波动。
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