太平洋--机械:Q3机械机构持续低配,集中度不断提升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    机械持股比例降至历史低点, 公募继续低配。 2019Q3公募基金重仓持股机械行业总市值为 337.67亿元,占比 2.93%,为自 2016年以来的最低水平。截止 2019/9/30,机械设备行业市值占全部 A股总市值的 3.58%,表明机械行业仍处于被公募基金“低配”情况,低配 0.64个 pct。
            
                    集中度提升至 74.6%, 集中于工程机械、 检测行业等。 持仓结构方面看,集中度继续提升,前 10大重点持仓标的持仓市值占比高达 74.6%。具体来看,持仓市值排名前 10大标的分别为三一重工、华测检测、先导智能、安车检测、中国中车、北方华创、浙江鼎力、杰瑞股份、恒立液压、捷佳伟创,主要集中于工程机械、检测行业等;其中,三一重工的主要持有机构为兴全基金、东方资管、融通基金,华测检测的主要持有机构为嘉实基金、交银施罗德、广发基金, 先导智能的主要持有机构为工银瑞信、光大保、华夏基金。
            
                    重点加仓中国中车、杰瑞股份,重点建仓华测检测、三一重工。 个股持股数量情况看, 2019Q3机构重点加仓中国中车,合计加仓 4276万股,主要加仓机构分别为华夏基金、工银瑞信、鹏华基金;其余获机构重点加仓的标的还包括杰瑞股份、杭氧股份等。
            
                    2019Q3机构重点减仓华测检测, 合计减仓 6973万股, 主要减仓机构分别为交银施罗德、 广发基金、 长城基金;其余机构重点减仓的标的还包括三一重工、建设机械等。
            
                    投资建议: ( 1) 逆周期政策推动传统产业景气延续, 工程机械今年 Q4及明年 Q1将迎来需求及销售旺季,看好其市场表现; 重点推荐工程机械三一重工、徐工、中联重科、恒立液压, 以及油服装备杰瑞股份;( 2) 设备服务下游空间大、增长稳定,重点推荐市占率稳步提升的龙头公司华测检测、建设机械、博实股份;
            
                    ( 3) 新兴产业聚焦 3C 自动化, 有望率先迎来需求拐点,重点推荐科瑞技术、拓斯达、埃斯顿、快克股份、锐科激光等。
            
                    风险提示: 下游需求波动,市场竞争加剧。
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