东吴证券--通信行业跟踪周报:通信三季度业绩表现良好,中国5G正式商用,持续看好5G发展【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    策略观点: 1、 通信板块营收小幅下滑,净利润稳增,向好趋势稳步保持: 2019前三季度通信行业实现营业收入 2887.32亿元,较去年同期下滑 0.08%,实现归母净利润 158.68亿元,较去年同期增加 94.46%。 2、5G 网建板块表现亮眼,业绩具备稳定确定性。 PCB 板块归母净利润同比增长 38.29%, 光模块板块归母净利润同比增长 15.27%。 PCB、光模块业绩超预期,彩光、数通市场 400G 带来新需求,光模块市场增量可观。 3、运营商提速降费压力趋缓,过度竞争逐步向良性竞争转变,同时 4G ARPU值见底, 5G ARPU 值更高,我们认为随着 5G 商用的进一步加快和推进,运营商收入将实现稳定可持续增长。 4、个股方面建议关注两条主线:
            
                    5G 网络建设及 5G 应用及流量,从投资节奏来看, 5G 网络建设先行, 运营商推荐关注, 流量及应用在网络建设之后,弹性更大。
            
                    行业动态及点评: 中国 5G 正式商用,三大运营商同步推出 5G 套餐,拉开国内 5G 网络大规模建设序幕; GSA 报告全球 5G 网络商用数量达 46个, 5G 在全球范围逐渐推出;中国跨入 5G 时代,中兴通讯助力运营商打造全球领先 5G 网络。
            
                    行业前瞻: 2019中国无线电大会( 2019年 11月 6日-7日)近期推荐组合:1、5G 网络建设:天孚通信( 300394)、中国联通( 600050)、烽火通信( 600498)、 中际旭创( 300308)、 中石科技( 300684)、崇达技术( 002815)、世嘉科技( 002796)。 2、 5G 应用和流量: 淳中科技( 603516)、中科创达( 300496)、 二六三( 002467)、 移为通信( 300590)、中新赛克( 002912)。 3、云计算基础设施:光环新网( 300383)、 4、信息基础设施建设: 海能达( 002583)。 网络规划设计板块相关个股也值得关注。
            
                    建议关注组合:1、5G 网络建设:沪电股份( 002463)、深南电路( 002916)、新易盛( 300502)、光迅科技( 002281)、 中兴通讯( 000063)、 俊知集团(港股 1300)。 2、 5G 应用和流量:紫光股份( 000938)、会畅通讯( 300578)、梦网集团( 002123)。3、云计算基础设施:宝信软件( 600845)、数据港( 603881)。 4、 边缘计算及物联网: 网宿科技( 300017)、 广电运通( 002152)、浪潮信息( 00977)、广和通( 300638)、移远通信( 603236)、海联金汇( 002537)、航天信息( 600271)、思特奇( 300608)。
            
                    市场回顾:近一周通信(申万)指数上涨 0.23%;沪深 300指数上涨 1.43%;
            
                    行业落后大盘 1.20%。
            
                    风险提示: 中美贸易摩擦缓和低于预期风险,行业增速放缓风险。
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