物流行业：政策落实可期，快递一枝独秀－2012年下半年投资策略(2000000C06280UD)

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物流行业：政策落实可期，快递一枝独秀－2012年下半年投资策略(2000000C06280UD)2012年06月28日 兴业证券
目 录
1、行业回顾：经济低迷致上半年物流需求放缓、效益下滑 ............................... - 4 -
上半年物流需求大幅放缓，物流企业效益下滑 ................................................. - 4 -
经济低迷是需求下滑的主要原因 ........................................................................ - 9 -
快递行业一枝独秀，仍保持快速增长 .............................................................. - 10 -
2、下半年展望：政策落实可期，快递业将持续高增长 ..................................... - 12 -
经济低迷拖累物流业整体需求 .......................................................................... - 12 -
下半年物流利好政策有望陆续出台 .................................................................. - 13 -
受益于电子商务爆发红利，快递行业高增长可持续 ....................................... - 16 -
3、投资策略：下半年重点关注政策催化剂和快递行业 ..................................... - 21 -
短期整体受累经济低迷，下半年重点关注政策的主题投资和快递市场 ....... - 21 -
长期战略性看好物流业，寻找各细分领域的龙头 ........................................... - 22 -
风险提示 .............................................................................................................. - 26 -
4、物流行业重点公司简评 .................................................................................... - 26 -
建发股份 .............................................................................................................. - 26 -
华贸物流 .............................................................................................................. - 26 -
飞力达 .................................................................................................................. - 27 -
澳洋顺昌 .............................................................................................................. - 27 -
农产品 .................................................................................................................. - 28 -
中邮速递（EMS） .............................................................................................. - 29 -
图 1、中国年度社会物流总额及增速 .................................................................... - 4 -
图 2、中国月度社会物流总额及增速 .................................................................... - 5 -
图 3、中国物流总费用增速 .................................................................................... - 6 -
图 4、中国物流总费占比GDP ............................................................................... - 6 -
图 5、中国年度物流业增加值及增速 .................................................................... - 7 -
图 6、中国季度物流业增加值及增速 .................................................................... - 7 -
图 7、仓储物流板块上市公司年度和一季度业绩比较 ......................................... - 8 -
图 8、重点公司2011年收入与净利润增长情况 ................................................... - 8 -
图 9、重点公司2012年一季度收入与净利润增长情况 ....................................... - 9 -
图 10、物流总额、物流业增加值增速与GDP增速的比较 ................................. - 9 -
图 11、物流总额、物流业增加值增速与M1、M2增速的比较 ........................ - 10 -
图 12、中国快递行业业务量、收入及其增速 ..................................................... - 11 -
图 13、各快递细分市场收入比较（单位：亿元） ............................................. - 11 -
图 14、中国快递行业1至4月收入、业务量结构 ............................................. - 12 -
图 16、贷款需求持续回落 .................................................................................... - 13 -
图 17、近年来物流业相关政策总结 .................................................................... - 13 -
图 18、试点企业差额营业税效果 ........................................................................ - 14 -
图 19、试点企业土地使用税减半效果 ................................................................ - 16 -
图 20、国内异地快递规模以上企业业务量和收入 ............................................. - 17 -
图 21、FedEx和UPS陆运件历年收入和业务量增速 ........................................ - 17 -
图 22、快递业发展生命曲线 ................................................................................ - 18 -
图 23、历年快递市场规模 .................................................................................... - 18 -
图 24、快递企业来自于网购的收入 .................................................................... - 19 -
图 25、快递市场规模测算（充分考虑网购拉动） ............................................. - 19 -

wangxy20008

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投行人生

wangxy20008 发表于 2012-7-18 16:47
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