平安证券--钢铁行业大宗商品周报:贸易战缓和、库存低位,工业金属价格有望继续走强【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周观点:上周大宗商品价格整体呈震荡分化格局:国内黄金、白银主力合约价格震荡趋弱,石油价格偏强,动力煤价格小幅下跌;工业金属方面方面,螺纹钢价格偏弱,热轧卷板价格走强,有色金属以小幅震荡为主;农产品方面,猪肉、鸡肉价格均小幅上升。展望后市,美国当前页岩油生产基本上已经接近盈亏平衡点,油价继续下探的可能性不大;因长协基准价不变,榆林煤矿停产,煤炭维系震荡格局;受环保管控政策和板材低库存影响,预计短期黑色价格整体继续震荡走强;受中美贸易摩擦缓和影响,贵金属相对利空,工业金属有望走强;冬季疫情复发+头部公司继续压栏留种,以及需求端看南方腌制腊肉需求高峰+春节备货,均加大当前供需矛盾,生猪价格或将再迎快涨。
            
                    行业动态:1、11月我国出口钢材457.5万吨,环比下降4.29%,同比下降14%;2、北方多地启动重污染天气应急响应,对钢铁等行业实施管控;3、蒙古国11月煤炭出口量环比降33.87%;4、榆林56家煤矿停产;5、印尼将镍矿石销售的使用权税从5%上调至10%;6、世界黄金协会数据显示全球各国央行购金增幅开始放缓;7、国家管网公司在京挂牌成立;8、前9个月美国共计50家能源公司申请破产;9、两部委发文缩短5000头规模场环评流程;10、11月能繁母猪存栏环比增长4%,生猪存栏环比增长2%。
            
                    公司要闻:1、浦项制铁将与河钢集团联合开发高端汽车用钢。2、宝钢股份公告中国宝武拟无偿划转2.19%的股份予首钢集团。3、江西铜业:全资子公司收购PIMCupricHoldingsLimited100%股权。4、印尼国家铝业公司或在2022年停止氧化铝进口。5、牧原股份与国投创益产业基金管理有限公司签署战略合作框架协议。
            
                    高频数据:上周黄金主力合约价格337.16元/克,周环比下降0.9%,白银主力合约4125元/千克,周环比下降1%;布伦特原油期货主力合约价为65.22元/桶,周环比上升1.3%;上海螺纹钢现货价格为4040元/吨,周环比下降0.7%,普氏进口铁矿石价格为94.45美元/吨,环比上升5.6%;PTA主力合约结算价格4872元/吨,环比上升1.4%;铜主力合约价格49040元/吨,环比上升3.7%;猪肉批发价47.94元/公斤,环比上升1.1%,鸡肉批发价19.6元/公斤,环比上升0.7%,豆粕现货价2956.29元/吨,环比下降2.6%。
            
                    风险提示:1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险;2、生产安全事故影响。能源、黑色冶金等生产安全事故易发生,容易造成相关行业公司生产经营不稳定。3、地缘政治风险。因不可抗力因素导致地缘政治发生冲突,会影响大宗商品市场预期,造成相关商品价格急剧波动。
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