安信证券--花开2019:新三板成功转板A股40家【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    2019年共 40家公司从新三板转入 A 股: 历史上共有 105家公司从新三板转板成功并在 A 股 IPO 首发上市。值得关注是 2019年速度加快,共有 40家公司从新三板“转板” 并交易。其中高端制造共 30家, 成为主要类别,另信息技术 5家,技术服务 2家,文化传媒 2家,物业 1家。
            
                    从成长历程看,平均在新三板挂牌时长 3.5年期间融资 1亿: 2019年转 A 股的 40家公司,其在新三板平均挂牌时间为 3.5年,而挂牌期间这些公司平均融资金额为 0.93亿元,平均股东数为 163户。从新三板进入 A 股市场的平均排队时间为 1.4年。
            
                    从转板前后看,转板前平均市盈率 20X,转板后平均涨幅 2.5倍: 40家公司在新三板摘牌平均市值为 19.13亿元,平均市盈率为 20.93。其当期在 A 股市场平均市值为 72.67亿元,为新三板摘牌平均市值的 3.8倍;平均市盈率为 51.91,为新三板摘牌平均市盈率的 2.5倍。
            
                    转板成功公司最大市值近 300亿: 2019年从新三板进入 A 股市场并已交易的 40家公司中,中科软、南微医学、三角防务、指南针 A 股市值最高,分别为 299.3亿元、 208.0亿元、 170.4亿元、 166.1亿元,帝尔激光、移远通信、市值增幅最大,分别为新三板摘牌市值的 70倍、 18倍。
            
                    “转板” 平均排队 1.4年, 科创板和中小板占多, 期待未来真正转板通道: 40家中创业板上市 13家,科创板 12家, 中小板 4家, 沪主板11家。 由于这些公司“转板” 均非真正意义上转板,而是在新三板摘牌再 IPO, 测算显示“转板”平均排队 1.4年。 值得关注是, 10月 25日,证监会官网发文称,将启动全面深化新三板改革,其中证监会表示:“将建立挂牌公司转板上市机制,在精选层挂牌一定期限,且符合交易所上市条件和相关规定的企业,可以直接转板上市。” 未来若精选层企业可以直接转板上 A 股, 将大幅改善等待时间和发挥新三板市场承上启下的作用。
6c859db4-1621-4e12-a870-c98a28f51afa.pdf