国信证券--2019年12月外资持仓变动跟踪:北上资金大幅流入,家电、周期布局加强【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    核心观点12月北上资金强势流入。截至12月31日,陆股通当月累计净流入730亿元。
            
                    从持仓占比的板块分布上看,主板、创业板占比提高,中小板占比减少。由于外资持续流入,与2018年12月底相比,所有行业持股市值占行业A股市值比例均有提升。在一级行业配置上,消费和金融类是配置重点,食品饮料行业仍旧占据陆股通配置榜首。从持仓占比的变化角度来看,本月外资加仓家电、周期等板块。行业集中度方面,CR3、CR6略有回升。个股方面,陆股通个股集中度与上月相比有所下降。
            
                    互联互通资金持续北上,沪股通流入大幅提升12月沪股通和深股通均净流入,沪股通流入金额较上月大幅提升。截至12月31日,陆股通当月累计净流入729.94亿元,其中沪股通本月累计净流入380.08亿元,深股通当月累计净流入349.86亿元。
            
                    板块配置:主板、创业板占比提高,中小板占比减少从持股市值的板块分布上看,陆股通持股市值在主板、中小板和创业板均上升,相较于上月而言,各板块持股市值环比增速有所回落。具体而言,截至12月31日,主板持股市值为10869.47亿元,环比上升5.4%,增幅可观。中小企业板持股市值为1742.53亿元,环比增加3.0%,增幅最小。创业板持股市值908.69亿元,环比上升7.2%,增幅最大。
            
                    外资定价权:一级行业均有提高,家电、建材增幅居前如果看外资定价权的变化情况,由于外资持续流入,与2018年12月底相比,所有行业持股市值占行业A股市值比例均有提升。其中家用电器、建筑材料、综合和建筑材料行业外资持股市值占A股市值比重增幅居前。
            
                    行业配置:行业集中度提升,家电、周期布局加强在一级行业配置上,消费和金融类是配置重点,食品饮料行业仍旧占据陆股通配置榜首。从持仓占比的变化角度来看,本月外资加仓家电、周期等板块。其中食品饮料、电气设备持股占比分别减少了0.26%和0.22%。而于家用电器、休闲服务、建筑材料等行业持股占比分别增加了0.48%、0.23%、0.19%。
            
                    行业集中度方面,CR3、CR6略有回升,CR10小幅下跌。具体来看,截至12月31日,CR3和CR6分别为39.21%和63.48%,较上月分别上升0.25%、0.04%,CR10为75.79%,较上月下降0.10%。
            
                    个股方面,个股集中度小幅下降,重仓股成交额普遍上升个股集中度方面,陆股通个股集中度与上月相比有所下降。具体来看,12月份CR5、CR
            
                    10、CR20、CR50分别为27.5%、39.2%、51.5%、66.1%。较上月分别下降1.4%、1.5%、1.6%、1.7%。
            
                    前20大重仓股中,贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、格力电器等股票近年来一直交易活跃。本月,格力集团、贵州茅台陆股通成交额占A股成交额的占比上升;海康威视、中国平安、恒瑞医药陆股通成交额占A股成交额的占比下降。
            
                    风险提示经济增速下行,行业景气度下降,历史经验不代表未来
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