渤海证券--食品饮料行业周报:茅台发布销售计划,优选细分领域龙头【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资要点:
            
                     行业动态&公司新闻紧随无乳制品潮流 星巴克引入燕麦奶国台酒业收购怀酒进入收尾阶段可口可乐全面收购乳制品饮料品牌 Fairife 上市公司重要公告妙可蓝多:发布关于引入战略投资者并签署战略合作协议暨关联交易的公告海天味业:发布对外投资公告来伊份:发布关于签署战略合作框架协议的公告 行业重点数据跟踪乳制品方面,生鲜乳价格保持平稳。截至 2019年 12月 18日,主产区生鲜乳平均价为 3.82元/公斤,环比微降,同比上涨 6.4%,增速略有放缓。
            
                    肉制品方面,仔猪、生猪、猪肉价格去年年初开始下跌,至去年 5月份跌至相对低点,随后开始探底回升并且延续涨价趋势,目前高位回落。截至 12月27日,全国 22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到 88.25元/千克、 33.55元/千克、 47.20元/千克,分别同比变动 252.57%、 157.09%、 126.49%,同比均有明显增幅,环比维持稳定,中期来看猪价整体仍将维持高位。
            
                     本周市场表现回顾近五个交易日沪深 300指数上涨 0.38%,食品饮料板块下跌 3.29%,行业跑输市场 3.67个百分点,位列中信 29个一级行业下游。其中,酒类下跌 4.94%,饮料上涨 0.60%,食品上涨 0.43%。
            
                    个股方面,皇氏集团、妙可蓝多以及三只松鼠涨幅居前,惠发食品、贵州茅台及麦趣尔跌幅居前。
            
                     投资建议近日,贵州茅台发布关于生产经营情况的公告及 2020年度销售计划,整体情况低于市场预期。我们认为,作为一个千亿酒企,行稳致远是公司当前阶段的第一要务,因此从确定性来说公司仍然是长线资金的优选。此外,在经过去年渠道调整后,今年直营比例有望继续提升,叠加基酒产量更为充足,因此实际经营结果或超预期,当前时点不宜过度悲观。展望明年市场对白酒行业的预期有所下降,酒企一致下调规划目标,但是一线白酒将继续受益于未被充分满足的需求而保持稳健,增长路径清晰。目前,高端白酒部分个股估值已回落至合理区间以下,具备估值切换空间,建议长线资金逢低配置。
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