川财证券--食品饮料行业12月线上数据分析专题:白酒、啤酒量价齐升,调味品销量持续增长【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    白酒:量价齐升,茅台直营渠道将逐步放量
            
                    白酒行业量价齐升,茅台直营渠道将逐步放量。12月阿里渠道白酒销售额为12.35亿元,同比增长86.98%,环比减少38.07%,销售量同比增长22.45%,均价同比增长52.70%。高端酒方面,贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为1.56、1.29、0.94亿元,分别同比增长20.69%、59.80%、130.41%。均价方面,受益于头部酒企产品均价持续提升,12月白酒均价同比增长52.70%,环比下降26.72%。市场集中度方面,受双11平价茅台大量投放因素影响,贵州茅台12月供给有所减少,销售额环比明显回落,导致市占率从19.57%下滑至12.63%,若以单四季度整体来看,贵州茅台市占率从18.68%提升至23.15%。
            
                    啤酒:量价齐升,青岛啤酒市占率显著提升
            
                    啤酒行业量价齐升,头部企业集聚加快。12月阿里渠道啤酒销售额为1.32亿元,同比增长43.63%,销售量同比增长31.43%,均价同比上升9.28%,销售额的增长主要由销量驱动。细分来看,青岛啤酒、哈尔滨啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒销售额分别同比增长192.33%、138.77%、30.71%、32.78%,均价分别同比增长35.62%、121.09%、49.25%、57.32%。市场集中度方面,啤酒CR3线上市占率从18年12月的15.4%提升到19年12月的26.6%,其中青岛啤酒市占率从7.3%提升至14.8%。
            
                    调味品:销量持续增长,行业集中度提升
            
                    调味品行业销量持续增长,行业集中度提升。12月阿里渠道日常调味品销售额为1.51亿元,同比增长35.16%,销售量同比增长41.32%,均价同比下降4.35%,其中酱油、食盐销售额增长明显。具体来看,海天、千禾、李锦记、厨邦销售额分别为0.29、0.18、0.10、0.05亿元,分别同比增长53.63%、132.57%、106.10%、54.98%。市场集中度方面,日常调味品CR3线上市占率从18年12月的31.40%提升至19年12月的38.48%,其中海天市占率从17.14%提升至19.48%,千禾市占率从7.12%提升至12.25%。
            
                    膳食营养补充剂:销量承压,头部企业集中度提升
            
                    膳食营养补充剂行业销量承压,头部企业集中度提升。12月阿里渠道膳食营养补充剂大类销售额为20.23亿元,同比增长6.51%,销售量同比减少12.03%,均价同比增长21.08%。市场集中度方面,Swisse、汤臣倍健持续保持线上领先地位,其中Swisse线上市占率从18年12月的4.84%提升至19年12月的6.85%,同期汤臣倍健从5.52%提升至6.80%。
            
                    风险提示:宏观经济增长持续低于预期,原材料价格波动风险。
42c56d77-46ad-4d90-8db5-17ea25182a4f.pdf