西南证券--医药行业2019年疫苗批签发总结:行业逐步恢复,国产疫苗重磅登场【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    受2018年行业黑天鹅事件影响,2019上半年疫苗批签发约2.2亿支,低于历史平均水平。随着下半年行业逐步好转,2019下半年累计批签发达到3.3亿支,表明行业开始恢复。按批签发量中标价计算,2019年国内疫苗批签发货值规模达460亿元,我们估计国内疫苗销售市场规模在400亿以上。其中核心产品批签发情况如下:
            
                    13价肺炎疫苗:全球疫苗销售额最大品种,目前仅有辉瑞和沃森生物的产品在国内获批,2019年批签发量475万支,预计国产13价肺炎疫苗短期内将呈现快速放量趋势。
            
                    HPV疫苗:2018年HPV疫苗开始爆发,2019年批签发量合计为1018万支,其中二价201万支,四价485万支,九价332万支。此外,随着万泰生物二价HPV于2019年底获批上市,预计将快速提高HPV疫苗在国内的渗透率。
            
                    Hib疫苗:单苗正在被联苗替代,近年来批签发量逐年下降,2019年批签发量712万支,其中沃森生物批签发量为258万支,占比36%,考虑到智飞生物2020年将大力推广Hib疫苗,预计2020年智飞生物批签发将有所上升。
            
                    三联苗:智飞生物独家产品,2018年实现批签发643.7万支,2019前三季度实现批签发428万支,我们预计2019年销售约450万支,2020年可销售约150-200万支。
            
                    四联苗:康泰生物独家产品,受行业事件影响2018年下半年排产相对较少,2019上半年批签发略受影响,2019全年累计批签发426万支,略低于2018年的515万支。
            
                    五联苗:赛诺菲巴斯德独家产品,2012-2017年均批签发194万支,2018年因新佐剂问题,断供近1年,2018年下半年开始正常批签发,2019年累计批签发459万支。
            
                    水痘疫苗:2013-2018年年均批签发量1694万支,2019年批签发量为2095万支,在行业事件发生后,行业格局变化,长春高新子公司百克生物2019年批签发占比34%,仅次于上海所。
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