万联证券--有色行业周观点报告:汽车市场或被低估,关注铝长期机会【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业核心观点:
            
                    上周中信29个一级行业指数中,有色金属行业涨跌幅度排名第19名。有色金属指数上涨0.24%,同期沪深300指数上涨0.44%,有色金属行业跑输沪深300指数0.2个百分点。美伊局势仍然紧张,市场避险情绪再起,有色板块涨势受阻,黄金长期机会仍存,但是短期,黄金个股已经处于高位,可静待会落后低位介入机会。19年受中美贸易摩擦,国内需求疲软、系能源汽车补贴退坡等因素影响,市场并不看好国内市场需求,然而德意志银行发布的《2019全球汽车行业报告》显示,2019年全球汽车市场销量下滑4%,总体表现平缓。具体而言,全球汽车市场在2019年上半年销量下跌7%,下半年跌幅缩小至1%。这主要得益于下半年欧洲成交量的上升,及中国市场基本保持稳定。总体来看,19年市场对于汽车需求存在低估,随着未来新能源汽车补贴退坡影响缩小,预计新能源汽车产量将稳步扩大,对应的铝板块存在长期投资机会。
            
                    投资要点:
            
                    钴系产品处惜货状态,把握相关个股后市机会:近期电解钴价格上涨。外媒报价提涨,国内主流生产企业被动跟涨报价,投机市场看多情绪浓厚,类期货盘表现强势。氢氧化钴方面,外媒折扣报价上调,但海外矿山惜货不出,钴价获下方有力支撑,关注相关个股后市机会。
            
                    黄金长期依然看好,短期下跌空间有限局面,可以静待低位介入机会:美伊事件热度消退,中、俄、英、法、德等国从中斡旋,美伊矛盾和平解决的希望增加;美国非农就业数据低于预期,增添对美国经济增长的担忧;世界银行下调2020年经济增长预期,对2020年全球经济保持谨慎乐观态度等等事件,使得黄金短期面临多空交织的局面,建议暂时观望,但是长期而言,我们仍看多黄金后市,可静待相关个股股价回落后,捕捉低位介入机会。
            
                    风险因素:全球经济变化不及预期,美伊局势突变;新能源汽车推广不及预期,其他突发地缘政治事件。
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