川财证券--食品饮料行业事件点评报告:工作会议召开稳人心,高端酒坚守目标不动【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件:在春节前爆发了NCP疫情的背景下,多家酒企于近期针对疫情管控及工作情况召开会议,高端酒企均表示将坚守目标不动摇,有序统筹各项工作以平稳度过疫情阶段。
            
                    点评:
            
                    NCP疫情的爆发或将使全年白酒需求量下降至少6%。本轮疫情爆发期时点在春节前几日,节前消费受影响程度低,疫情主要影响节中、后消费,在国家倡导“不外出、不聚餐、不拜年”的背景下,白酒的礼品消费及聚餐消费需求将明显下滑,保守假设礼品消费及聚餐消费均下降30%,由于白酒板块春节消费量占一季度消费量60%左右,而一季度消费量占全年比超35%,全年白酒需求量至少下降6%。
            
                    节后高端酒批价下行,工作会议的相继召开提振市场信心。受NCP疫情影响,年后白酒销售情况较差,批价的下行及动销的明显减弱削弱了经销商信心及渠道利润,同时库存的增加导致周转率降低。近期,贵州茅台、五粮液、泸州老窖相继召开了工作会议以确定目标、部署接下来的工作,其中贵州茅台表示将坚定“计划不变,任务不减,指标不调,员工收入不降”目标;五粮液表示将坚守目标不动摇,力争全年营业收入保持两位数以上的增长;泸州老窖表示全年目标不变,全力支持广大经销商将疫情影响减至最小,携手完成2020年各项发展目标。
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