东方财富证券--零售新物种专题研究系列之瑞幸咖啡:两年成为行业之首,用速度驱动“飞轮效应”【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    现磨咖啡市场空间广阔,新式茶饮逐渐崛起。我国咖啡市场存在巨大扩容空间,当前我国人均消费咖啡杯数仅为6.2杯每年,远低于发达国家及香港台湾等地区,随着都市化生活的节奏加快,对咖啡等提神类饮品的需求正在与日俱增,未来5年,现磨咖啡市场规模仍将有望维持30%以上的高增速,是当前宏观背景下成长能力非常强的赛道。近几年随着人们生活水平的提高,对茶饮产品健康、品质的需求也在逐步提升。相比于传统速溶或即饮茶饮,近几年愈发流行的新茶饮在原材料和配料上更为优质健康,在配方上更加创新多样,在产品和门店的颜值上也都更加精致有特色,非常适合拍照打卡,颇受年轻人的欢迎,且从各类城市茶饮店增长率来看,下沉市场空间极大,增速远超北上广深等城市。
            
                    瑞幸用时两年,就成为中国最大的咖啡连锁品牌。公司的大股东和高管出身“神州系”,有丰富的互联网经验,为瑞幸的飞速扩张的实现打下了坚实的基础。公司17年底开设首家门店,2年门店数超过4500家,超越星巴克门店成为中国最大的咖啡连锁品牌。在快速扩张的同时公司也在提升效率,成本费用由于规模效应逐渐降低,而拉新效率在进一步提高,公司业务逐渐进入正向循环。
            
                    用创新和技术打造独特“瑞幸模式”。公司通过兼顾便捷、品质和性价比的产品吸引消费者,同时用科技、数据赋能,改变传统商业模式,打造特有商业模式,下一步公司将继续扩充经营品类,布局无人零售,未来颇具想象空间。
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