华西证券--传媒篇:宅经济【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    疫情使在线和家庭娱乐明显受益。受新型冠状病毒的影响,综艺停播、景区关闭、线下餐饮娱乐暂时歇业,线下和户外娱乐受到限制,在线游戏和家庭大屏娱乐成为重要休闲娱乐方式,游戏和家庭大屏用户显著增长;成为重要娱乐消费载体,同时大屏在线教育爆发。随着疫情的持续,民众待在家的时间将进一步延长,大屏作为家庭娱乐的核心,开机率及付费点播率都将得到显著提升。此外,本轮“停课不停学”,教育部门重点选择和广电公司合作推出校园直播、点播课程,大屏成为在线教育的重点推进方向。通过发展大屏在线教育,广电公司有望获取大批新用户,同时培育用户在大屏端付费意识,成为家庭大屏崛起的重要助力。
            
                    在线视频和购物火爆,线上消费热情高涨。疫情的持续将使宅在家的观众观影需求进一步提升,长视频平台的用户时长和付费率将增长,而经过《囧妈》免费放映的导流,中短视频的下载量持续增长。此外,消费者线上购物的习惯将得到进一步培养,视频购物将迎来快速增长。
            
                    投资建议:游戏和家庭大屏将持续受益于“宅经济”的爆发,推荐标的:东方明珠、捷成股份、华数传媒。相关受益标的:完美世界、三七互娱、游族网络。
            
                    风险提示:行业竞争加剧、宏观经济增速下行等。
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