东方金诚国际--水泥行业:新冠肺炎疫情对水泥行业冲击较小,水泥企业信用水平仍将保持稳定【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本次新冠肺炎疫情爆发在建设淡季,对水泥短期供给及需求的冲击较小,2020年全面实现小康社会目标对基建投资发挥逆周期调节作用的要求更为紧迫,基建稳增长有望加力,预计全年水泥供需稳定,支撑水泥价格上涨的因素不会因疫情影响而发生重大变化。从对水泥企业信用的影响来看,新冠肺炎疫情对水泥行业基本面冲击较小,同时由于水泥行业经过多年行业洗牌,各省内水泥产能集中度很高,行业内企业均为竞争优势稳固、财务稳健的大型企业,抗风险能力很强,因此水泥企业信用受本次新冠疫情影响较小,行业内企业信用水平总体保持稳定。极端情况下,若疫情控制不及预期,二季度仍未能有效复工,水泥企业收入和盈利将面临下行压力疫情爆发在建设淡季,对水泥短期需求 冲击较小, 基建稳增长有望加力 ,预计全年水泥需求仍将稳定增长从 2003年的 SARS 疫情的影响来看,2003年我国 GDP 同比增速、建筑业和房地产业 GDP 同比增速均保持在 10%左右,处于增长阶段。从 GDP 增速来看,2003年二季度GDP 同比增速、建筑业 GDP 同比增速环比分别下降 2.0pcts 和 1.7pcts,SARS 疫情结束后,上述指标迅速企稳且第三季度增速均环比回升。从固定资产投资来看,2003年全国固定资产投资、房地产开发投资增速均在 30%左右,整体受 SARS 疫情影响不明显。
            
                    而受疫情严重的北京地区,固定资产投资增速和房地产开发投资增速收到一定冲击,但在 5月份疫情结束后迅速恢复。
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