万和证券--传媒行业研究:从美日两国看文娱IP授权周边行业发展【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    美国:大IP,大企业
            
                    IP端:头部企业建立庞大体系。社会文化氛围与企业牵头的内容制作形成“关键人物+广阔世界观+永不落幕的剧情”模式。
            
                    相似的创作起点与扩充模式导致IP定位近似或重叠。企业的先发规模优势明显,迪士尼等少数大企业掌握行业主导地位,旗下大型IP占据排行前列。周边商品行业:头部企业与IP端头部企业紧密合作。孩之宝、美泰等企业占据市场半壁江山,但企业业绩受IP授权变动影响大,授权费用支出高昂,商品销量受传媒娱乐企业出品内容的市场表现影响明显。市场与消费者:消费者偏好统一,市场波动大;销售渠道向亚马逊等大型电商与沃尔玛等大型百货集中。
            
                    日本:多元化市场
            
                    IP端:企业群雄并立,IP百花齐放。快速发展与旺盛需求导致内容创作以征稿签约模式为主,加之行业政策宽松,形成IP内容多样、多家企业并立的格局,IP内部版权划分也更为分散。周边商品行业:授权分散,合作深入。周边商品企业与联动合作企业数量众多,覆盖领域广泛,因而IP授权分散且产品多样化。合作模式允许周边商品企业深入IP内容创作。市场与消费者:市场规模庞大,消费者人群分化明显;多样化实体店铺提供高覆盖率,电商与百货市场未能占据明显优势。
            
                    国内市场:需求旺盛,行业仍待发展
            
                    IP端:国产IP乏力,企业大而不强。海外IP竞争激烈,国产IP存在较大劣势。国内部分企业初成气候,但国内IP低质、海外成熟IP高价,影响长期发展。版权保护也存在漏洞。周边商品行业:产品少,跟进慢。成本问题、授权模式与思维定势影响产品线扩张。合作模式与风险回避导致产品上市滞后于IP热度。山寨问题频现。市场与消费者:消费者消费意愿高,授权产品销量与价格均高于同类无授权产品。线上线下购买渠道并行,但天猫、大型百货等大企业大平台优势明显。
            
                    投资逻辑与机会:
            
                    IP端:其一关注爱奇艺等头部影视企业,发挥受众多、曝光高优势;其二关注劣势较小的动漫领域。周边商品行业:关注自有IP企业,减少资金与时间成本,建议可关注奥飞娱乐;关注成年人群市场,提高产品价格与档次;关注虚拟周边产品市场和腾讯等社交网络企业。市场渠道:关注周边产品专营新电商,可关注BiliBili周边商品业务发展。
            
                    风险提示:相关政策变化;市场发展不及预期;市场竞争加剧。
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