公司债券余额问题

风自东来

经过学习，关于公司债券余额相关问题总结如下：

1、余额的计算标准为公司合并所有者权益的40%；
（案例可参见凯迪电力，2011年11月该公司发行公司债11.80亿元，2011年6月30日公司合并报表所有者权益30亿元，归母所有者权益25亿元）
2、最近一期报表可未经审计；
（保代培训已经非常明确，实际操作中案例很多）
3、企业债券占用发债余额，中票、短融不占发行余额；
（2012年的第二期保代培训“[债券余额]包括企业债、不包括短融，中票[债务融资工具，实质是公司债券，从法律体系上看不是公司债券，是比较特殊的金融产品]”。因此明确不考虑中票因剩余期限长短而是否计入债券余额的问题。案例可参见案例凯迪电力，2011年4月该公司发行12亿中票，2011年11余额该公司随即发行11.80亿公司债）；

未定事项（求高人指点，列明出处或者案例）：
1、母公司（未上市）发了企业债或者公司债且额度用完，其上市子公司能否发行公司债券？
2、上市公司之子公司（假设持股80%）发行企业债或者公司债，则该上市公司可发债余额应扣除金额是否乘以持股比例（80%）？

掉牙佬

总结得非常好。对于你提出的两个问题，说说自己的看法。
1、母公司（未上市）发了企业债或者公司债且额度用完，其上市子公司能否发行公司债券？--《上市公司证券发行管理办法》规范的是上市公司，并不限制其母公司。另外，限定40%的目的是为了合理控制负债率和保证合理的资产负债结构，由于上市公司和母公司是各自独立的企业法人，即使母公司的资产结构或负债率不合理，也不会影响到上市公司，因此没有必要去规范。
2、上市公司之子公司（假设持股80%）发行企业债或者公司债，则该上市公司可发债余额应扣除金额是否乘以持股比例（80%）？--既然你总结的余额的计算口径是合并所有者权益，我理解它是包括了少数股东权益的（请您看一下你提到的凯迪电子2011年6月30日的财务报告中30亿的合并报表所有者权益是否包括了少数股东权益，我这里没有该财务报表，如能告知结果，十分感谢）。既然计算口径包括少数股东权益，那么计算子公司的余额时也就不应乘以80%，以保持分子、分母口径的统一。

风自东来

凯迪电子是根据合并所有者权益来的，数字是30亿，其中归母25亿，少数股东权益5亿没有纳入计算，不然发不了那么多。
你的分析很有道理，但如果能够有权威的出处，比如保代培训或者案例就好了。

prisummer

顺便请高手解答下，发行可转债跟公司债在计算债券额度的时候，是不是口径统一？

nickguan

凯迪的案例不一定具有参考性。中票算不算还要斟酌。

掉牙佬

中票比较确定的一点是：如果离到期日不足一年，可以不用纳入计算，其他情况还要斟酌，具体情况具体分析。

掉牙佬

风自东来 发表于 2012-7-18 09:03
凯迪电子是根据合并所有者权益来的，数字是30亿，其中归母25亿，少数股东权益5亿没有纳入计算，不然发不了那 ...

保代培训讲过分母为合并报表所有者权益，包括了少数股东权益，但对于分子的口径没有讲。根据大家在另一个帖子里的回复，有两种完全不同意见：一种是从口径统一来说，不应乘以持股比例；另一种从证监会鼓励公司债发行来说，认为应乘以持股比例。我个人较倾向于第一种意见，毕竟证监会出规则也是讲究逻辑的，再说就算证监会真要鼓励发公司债，还有很多办法可以使用，犯不着在这么拐弯抹角的地方调分子数。

bbigben

第一问

母子公司是不同的会计主体，虽然母公司额度已经用完，但子公司仍可在其合并净资产40%的范围内发公司债


个人观点。

johnhom

论坛上保代培训总结是这样的，但不确定这算不算定论了？
净资产额——合并报表的净资产（含少数股东权益）
最近一期——公开信息披露的最近一期，可以未经审计，最近一期公告的信息披露的财务数据，不要求强制审计
累计公司债券余额——以财务账面值计算的公开发行债券余额，包括企业债，不包括短融，中票（债务融资工具，实质是公司债券，从法律体系上看不是公司债券，是比较特殊的金融产品）子公司发行债券的按照全额计算

麟角子

支持二楼的说法