川财证券--电子行业动态点评:华为P40系列发布,大底传感发挥光学优势【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件3月26日,华为在法国巴黎举办P40系列新品发布会,P系列首次推出三款产品P40、P40Pro、P40Pro+,国行将于4月8日正式发布。
            
                    点评P40正式发布,大底传感与AI结合增强摄影性能。芯片部分,P40系列搭载华为麒麟9905G芯片,具备高集成度与低功耗性能。摄像部分,大底传感器与AI算法相结合,实现更精细画质。P40系列依次搭载3、4、5枚摄像头,P40Pro与P40Pro+主摄使用5000万像素、1/1.28英寸的大底传感器,为2020年智能手机中最大传感器,将提供更多的进光量,可以合成等效2.4um的超大像素;全像素8核对焦与XDFusion图像引擎,推动画质进一步提升。
            
                    其中,P40Pro在P30Pro潜望式长焦的基础上,增加超感光RYYB滤色阵列;P40Pro+采用第二代潜望式长焦镜头,实现10倍光学变焦及最大100倍数字变焦。散热部分,采用3D石墨烯散热膜保证高效散热。P40、P40Pro、P40Pro+起售价分别为799欧元、999欧元、1399欧元。
            
                    首发搭载HMSApps,展望未来服务市场。受美国实体名单限制影响,华为手机海外市场GMS服务已被谷歌暂停。2月24日,华为正式发布基于HMS生态的华为应用市场,而P40系列为首批搭载HMSApps的旗舰机。受谷歌禁令影响,短期来看,华为手机市场有所下挫,今年2月全球手机销售前五厂商分别为三星、苹果、小米、华为、OPPO,华为海外市场受影响较大。HMSApps推出对华为终端业务与海外市场拓展意义重大,通过“芯-端-云”的协同,将充分调动芯片硬件与软件服务的进一步结合,构建完善生态,利好华为长期的海外市场发展。据华为发布数据,截至目前HMS服务已涵盖超过170个国家和地区,活跃用户超过4亿,享有130万合作伙伴。
            
                    全球疫情扩张,消费电子需求预计延后。受全球肺炎疫情影响,部分手机厂商关闭零售店,MWC等消费电子重要展会取消。据CounterpointResearch数据统计,2月全球智能手机销量下滑14%,在当前疫情未完全受控影响下,3月智能手机销量依然存在进一步下滑可能。消费电子需求预计继续延后,据StrategyAnalytics预测,2020年全球智能手机出户量将比预期减少10%,中国智能手机的出货量将比预期减少15%。
            
                    相关标的:芯片标的兆易创新、北京君正、韦尔股份;射频/天线标的卓胜微、三安光电、信维通信;面板标的京东方A、TCL科技;散热标的飞荣达、中石科技、碳元科技;云服务标的四维图新、中科创达。
            
                    风险提示:疫情影响下消费者需求下降,5G进展不及预期的风险。
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