长城证券--有色金属行业周报:各国央行持续加码宽松政策,金价有望迎来长牛【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    各国 央行 持续加码宽松政策 金价有望迎来长牛: :截止 3月 29日全球确诊病例达 71万例,美国确诊人数居首达 13.5万人,海外疫情呈指数爆发态势。全球经济遭受剧烈冲击,23日 IMF 总裁发表声明称 2020年全球经济将陷入负增长。为缓解市场流动性危机并刺激经济,全球央行争相放水,美国继 7000亿美元救市后开启史无前例的无限量 QE,并于周内通过 2.2万亿美元经济刺激法案,全球利率水平持续下移。随着困扰市场的流动性危机逐步缓和,陷入衰退的经济将促使各大央行进一步采取宽松政策,黄金价格有望迎来长牛,建议关注银泰黄金、山东黄金、紫金矿业。
            
                    调 国家电网上调 2020年投资规模 铜供需格局改善 :据《国家电网报》报道2020年国家电网预计完成电网投资金额 4500亿元,其中特高压投资规模1811亿元,分别较年初规划上调 10%、60.55%,加上带动的社会投资 9000亿元,电网投资总规模将超 1.3万亿。电网及特高压投资的增长有望提振疲软的铜需求。从供给端来看,低铜价以及疫情蔓延已导致海外部分铜矿减产/停产,铜精矿供应层面逐渐收紧,供需角度看铜价已获一定的底部支撑,建议关注铜陵有色、江西铜业、云南铜业。
            
                    估值回落历史低位 建议关注优质加工股投资机会:目前金属加工板块整体估值仍处于较低水平,我们建议重点关注低估值且业绩稳健的加工类个股,继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头”-云海金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头”-楚江新材、“成本优势铸造壁垒,产能投放预期强烈的铜管龙头”-海亮股份、“改造升级热轧产能,发力高端用铝市场的铝板带箔细分龙头”-明泰铝业。
            
                    风险提示: :疫情防控不及预期 全球经济出现实质性通缩
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