万联证券--食品饮料行业周观点报告:茅台基本通过疫情压力测试,Q1开门红可期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周食品饮料板块跑赢大盘,申万食品饮料指数上涨1.69%,跑赢上证综指0.19pct。在疫情影响下,具有一定必需消费属性的食品饮料板块展现出了较强的韧性。随着我国疫情基本得到控制叠加消费券等政策刺激,餐饮等线下消费场景逐步恢复。但海外疫情形势仍严峻,境外输入风险让人们仍对疫情心存顾虑,预计恢复速度低于预期,叠加停工带来的消费能力的下降,餐饮链条“报复性消费”较难出现,建议关注短期受益于疫情下“宅经济”,线上需求增长较快同时具备中长期成长逻辑的速冻食品、休闲零食子板块以及不确定环境下必需消费属性较强的调味发酵品子板块;白酒板块中,相较于次高端、中端酒,高端酒预计受疫情影响最小,目前动销恢复较好,渠道库存较低,经销商资金压力较小,并且行业马太效应、高端酒扩容的大逻辑未变,疫情有望加速行业集中,我们继续推荐业绩确定性较强的高端白酒板块。
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